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匯評 晶片股助推美股創新高，但美債、黃金、原油齊跌

市場概述昨日，在晶片股的強力支撐下，美股上演罕見行情，三大股指（道指、標普500、納指）與小盤股指近四年來首次集體收於歷史新-高。英特爾與英偉達公佈合作協定後，英特爾股價飆漲超過20%，創1987年來最大單日漲幅，英偉達也上漲3.5%，帶動晶片指數整體反彈超3%。另一方面，因美國初請失業救濟人數超預期下降，顯示勞動力市場依然強勁，美國國債價格連續第二日下跌，收益率創下近兩周新高。受此提振，美元指數

匯評 美聯儲降息一碼後，市場預期年底降息可能

美國美聯儲 (Fed) 日前宣佈今年首度降息 1 碼 (25 個基點) 後，帶動美國公債一度勁揚，但週四 (18 日) 公佈的初領失業金資料卻顯示勞動市場仍具韌性，使市場對年底前進一步降息的預期降溫，公債漲勢隨即停滯，殖利率走高。最新資料顯示，美國上周初領失業金人數回落，抵消前一周的明顯增加。分析人士指出，這代表就業市場仍具韌性，與 Fed 強調的「降息屬風險管理考慮」存在矛盾，因為通脹仍高於目標

匯評 美聯儲降息後 黃金回落！

本次FOMC會議降息1碼符合市場預期，然而鮑威爾指出就業市場風險加劇問題，也使得市場預期年內降息3碼成為共識。但在經濟前景展望預測(SEP)卻對明年的預期更為樂觀，這促使美元指數破底翻企穩96整數關口。議息會議後，黃金先沖高後走低，最高觸及3709.15美元/盎司後反轉向下至3650美元/盎司測試支撐效力。接著，我們進行本次SEP進行解析：GDP：2025年上修GDP由1.4%上修至1.6%202

匯評 美聯儲釋放“鷹鴿”混雜信號，美債收益率與美元V型反轉

市場概述昨日，美聯儲如期宣佈降息25個基點，但其聲明和點陣圖釋放了“鷹鴿”混雜的信號，導致全球主要資產價格劇烈震盪。美聯儲承認勞動力市場走弱並預計年內還有兩次降息（鴿派），但同時提及通膨上行風險，且主席鮑爾淡化了大幅降息50個基點的可能性（鷹派）。市場表現分化。道瓊指數在金融股的帶領下收漲；而大型科技股則拖累納斯達克和標普500指數收跌。美債與美元均上演“V型”反轉。在決議聲明公佈後，美債收益率和

匯評 FMS基金經理人意見分歧 連續3個月現金低於警戒水準4%

9 月 FMS (Fund Manager Survey, FMS) 經理人調查顯示，當前經理人現金連續第 3 個月現金水位維持在 3.9%，低於 4.0% 的警戒水準，持續反映出 FMS 經理人對於股市的樂觀情緒，在股市高度樂觀之際，表示市場資金已大量進場，後續缺乏增量買盤，我們仍提醒投資人風險資產修正風險。(圖一、FMS基金經理人報告之現金水位；資料來源：BofA)當前 SP500在未來 12

匯評 美聯儲決議前夕，美股漲勢暫歇，美元創三年新低

市場概述在淩晨美聯儲重磅利率決議公佈前，市場情緒謹慎，此前強勁的美股漲勢暫歇。標普500和納斯達克指數雙雙從紀錄高位回落，納指的“六連漲”也隨之終結。美國零售銷售資料公佈後，美債收益率短暫沖高但隨後重回下行通道，連續第二日走低。外匯市場方面，美元指數連續第二日下跌，創下三年新低。受此影響，歐元盤中大漲1%，創四年新高；離岸人民幣也漲破7.11，創十個月新高。加密貨幣市場，比特幣一度上漲超過2000