美国就业数据推迟，黄金前景不明

原本定于本周五（2月6日）公布的1月非农就业报告及今日的职位空缺数据（JOLTS）已确认推迟。由于美国政府陷入“技术性停摆”，劳工部统计局无法按时发布数据，这将导致市场进入关键数据的真空期。

● 黄金影响： 失去非农这一重要指引，市场短期内将更加依赖美联储官员的讲话和技术面信号。不确定性往往利好避险资产，黄金在数据公布前可能维持震荡偏强的态势。

深度隐患：就业数据或被系统性高估

目前的市场博弈重点已从“1月增加多少”转向了“去年算多了多少”。巴克莱和花旗等大行近期发出预警：

【美国非农预期 图片来源:BLS】

● 修正规模： 2025年全年的非农就业水平可能面临100万左右的下修，这意味着过去一年的月均新增就业被高估了8–9万人。

● 真实体感： 亚马逊、UPS等巨头的大规模裁员，以及JOLTS招聘率的下滑，反映出劳动力市场真实的疲软程度可能远超官方目前的统计数字。

● 黄金影响： 一旦市场确认2025年的“就业韧性”只是统计假象，美联储的政策重心将不得不更快地转向“保就业”，这种降息预期的强化是金价中长期上涨的核心驱动力。

黄金操作思路建议

在数据缺失和预期下修的双重作用下，黄金目前的逻辑非常清晰：

• 避险情绪支撑： 政府停摆导致政局不确定性上升，黄金作为传统对冲工具，回调空间有限。

• 定价框架重塑： 市场正在提前定价“就业下行风险”。如果未来补发的修正数据确认就业大幅缩水，黄金有望突破现有阻力位。

• 技术面观察： 在非农“消失”的一周，需重点关注失业金人数等替代性指标。

总结： 不要被暂时的“数据空窗”迷惑，底层的就业下行逻辑正在加强。只要就业被系统性高估的观点成立，黄金的牛市地基就依然稳固。

【黄金价格】



● 特朗普提名鹰派人物 Kevin Warsh 担任美联储主席，市场大幅修正降息预期；同时芝商所（CME）大幅调升保证金，引发了多头惨烈的“踩踏式”强平。

● 价格行为：金价目前处于 4750 - 4850 的低位震荡修复带。虽然从 4404 快速回升，但 4811 仍位于 5 日和 10 日均线下方，空头依然占据中线主动权。

● 指标信号：RSI 虽然从超卖区（20以下）反弹至 40 附近，但 MACD 依然死叉向下，显示目前的上涨更像是“死猫跳”式反弹，而非反转。

● 即时阻力：4855 - 4885。这是今日的高点区域，也是昨日反弹受阻的位置。无法有效突破此处，回落风险极大。

○ 强压带：5010。原支撑转为的“天花板”，只要无法收复 5000 整数大关，黄金就还没脱离险境。

● 下方支撑 (防守区)：

○ 第一支撑：4746。今日的低位，若失守则预示反弹动能衰竭。

○ 生死线：4360 - 4404。这是本轮暴跌的“底线”，一旦二次跌破，下行空间将打开至 4000 关口。

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