升值的日元、贬值的美元

昨日刺激黄金价格再度走高的来源为「日元」。日本财务大臣片山皋月于8日强调，我们将与美国财长贝森特保持密切联系，致力于稳定美元、日元走势稳定。任何不符合基本面的快速波动，我们将采取行动(暗指干预货币市场)。

日元昨日走势先涨后跌，先是向上触及157.65后肩头反转向下，今日亚盘时段交易在155.85附近，其跌势尚未止稳。美元指数也受到日元升值的影响而重挫近1%，推升黄金价格收复5000美元/盎司关口。

当前市场对于黄金能够持续上涨的共识在于「法币贬值」，法币的购买力遭到稀释，这是黄金长期上涨动能的基石。

日前美国财长贝森特指出，即使由凯文·沃什（Kevin Warsh）接任美联储主席，美联储也不会迅速采取行动缩减其逾 6 万亿美元的资产负债表。他预测，美联储可能需要长达一年的时间来决定资产负债表的未来走向，并强调沃什将会是一位具有高度独立性的主席。

贝森特与市场的潜沟通为，虽然沃什过去对量化宽松（QE）持批评态度，且主张缩减债券规模，但这不会立即发生。暗示即便领导层更迭，政策也会有缓冲期，不会出现突发性的流动性抽干。

(图一、法币贬值、长期对黄金购买力下降；资料来源：M平方)

不过对于投资者来说，长期现象不等于短期现象。

如果拿长期现象来解释短期的波动，投资人最常遇到的就是看对趋势、死在波动。

如果要从实质购买力出发进行探讨，我们认为AI带来的生产力革新，更有利于未来美元强势格局才是。

只要美国实质GDP成长的速度高过于法币贬值的速度，这将支持实质利率重新与黄金进行挂钩。追溯到源头，那就是美国债务有效缩减时，市场的风向则会急转弯，反而崇尚拥抱美元、抛弃黄金。这也是2011年伯南克进行量化宽松缩减导致黄金下跌的历史。

黄金技术面分析

黄金短线向上攻击，布林带开口向上，需留意短线多方动能是否有续航力。

亚盘时段遇阻前高水平压力5091，价格打回收阴线，可介入短空单操作。上破5091则表示上行动能延续，止损后可反向做多。

摆荡式指标MACD显示，柱体虽位于0轴之上，但出现柱体收敛之迹象，应严防柱体翻转至0轴之下。

倘若空单操作成功，并确立日线级别阳线与阴线并排，则可留仓进行隔日冲萧。

策略建议

1. 黄金日K收线并未满足空头母子K线组合，因此隔日冲操作需保持空手等待。

2. 亚盘时段来到关键阻力位，上方水平压力5091为多空分界线，于此进行极短线操作可进行空方试单，上破5091则反手做多。

压力

Resistance a：5091

支撑

SUP a：4663

SUP b：4359

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