黄金下跌到4400下方

在年底资金流动性急冻与投资人集中获利了结的双重压力下，国际黄金与白银市场周一出现明显修正，结束近月来的强劲涨势。其中白银跌势最为剧烈，单日跌幅创近四年新高，市场情绪快速转趋保守。

现货黄金盘中一度下挫约5%，为10月下旬以来最大单日跌幅，亚洲早盘于每盎司4,330美元附近整理；白银盘中最大跌幅高达11%，为2020年9月以来最深修正，价格暂时守在71美元上方。

交投清淡放大波动，是本轮回调的重要背景。市场普遍认为，金银前期累积涨幅过大，年底前出现获利了结属于正常季节性现象。从历史经验来看，金银在年末前后本就容易出现剧烈震荡。

技术面亦早已示警。14日RSI显示，黄金长时间处于超买区间；白银自12月中旬以来涨幅超过25%，RSI持续高于70，显示短线动能过热，修正压力明显。

白银先前一度冲破84美元，主因中国投资需求强劲，带动上海现货相对伦敦市场溢价扩大至每盎司8美元、创历史新高。然而在流动性转紧之际，这类溢价最容易快速回吐，加剧跌势。

为抑制过度投机，美国芝商所（CME）已上调部分白银期货合约保证金水准，市场认为此举将迫使高杠杆部位退场，短期有助于为价格降温。

整体来看，这波金银回调更偏向高档过热后的技术性修正，而非基本面趋势反转。短线仍需消化流动性与杠杆调整压力，但中长期走势，仍将取决于实体需求、央行动向与政策不确定性。

【黄金技术分析】

在前一波冲高受阻后，黄金于 H1 出现连续长黑急跌，价格快速自高档回落，显示短线多头动能明显退潮，市场进入去杠杆与获利了结阶段。

从结构来看：

l 价格自高档快速下杀，跌破前一波整理区

l 下跌动能集中、连续红黑棒，属于「情绪性急跌」

l 急跌后转为横向整理，低档未再扩大跌幅

从MACD分析：

l 柱状体持续放大向下

l 动能尚未止跌，空方仍具主导权

l 即便反弹，也偏向「技术性反抽」

短线趋势：偏空整理

结构性转多条件：价格需重新站回 4400 之上并守稳

反之，若 4300 跌破，将确认转为较深修正波

压力：4400美元/盎司

支撑：4350、4300美元/盎司

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