感性与理性的看盘思路

以投资这么学问来说，大多成功的交易者对待交易的思路偏向理性，例如：进出有据、严守止损、资金控管以及卓越的排错能力。似乎要想要穿梭在金融市场讨口饭吃，必具综合上诉所有能力，以确保自身掌握感才能够达到成功的彼端。

不过，上述都是杰出的交易员的特质。

笔者认为要想在金融市场获得成功，应该是对自己要有点疯狂的想法与信念，还是要有点感性的成分存在。因此，笔者仍主张投资就在生活中，总体经济数据呈现的是体感温度，而不单单只是短线的利多、利空，此观念倘若能够巩固，将会排除许多做多在最高点、做空在最低点的错误。

我认为，真正体现在金融市场成功的价值，是在众多亏损的交易中，掌握住几次赚得财满钵满，才能有效地提高整体投资资金的权益数。掌握总体经济的本质、趋势动向，方能达到获胜的可能。这也是我们在今年4月不予理会经济衰退之论述，无论股市崩盘再深，仍旧保持多方观点毅力不摇。

时序今日，股市持续创高的条件下，我们反过来告诉投资人消费端即将进入阵痛期，但过了阵痛期后，未来再度迎接会是更票亮的美国经济狂热阶段。

未来四年美国经济进入结构性的改变，从特朗普的制造业再复兴、减少美国赤字的核心精神上，体现在GDP需要的就是：国内投资增加、政府支出增加、出口增加、民间消费与进口降低。

参考美国GDP权重表现：

2025Q1实质GDP增长2.0%。

消费68.3

住宅投资4.1、非住宅投资13.80

政府支出17.20

出口10.90

进口15.10

2025Q2实质GDP增长

消费68.1

住宅投资4.0、非住宅投资13.90

政府支出17.1

出口10.70

进口13.60

(图一、美国GDP2025Q1内涵项目比重；资料来源：M平方)

(图二、美国GDP2025Q2内涵项目比重；资料来源：M平方)

美国内需市场炙热，但经济体过度仰赖终端消费，从拜登时期消费占比从66.8上升至今68.1，反而让国外持续赚取美国财，整体GDP增长结构过度倾斜，消费的增长处于1950年代以来最高水平！

特朗普曾公开批评美国人在消费上过度，他鼓励民众减少不必要的购买。例如，他以「女孩不需要 30 个洋娃娃，一个或两个就够」为例来主张节制消费以支持美国经济政策。

反倒是住宅投资亦或是非住宅投资，仍迟迟无法站上2000年代水准之上，呈现消费过多、国内投资减少的不对称经济结构。这也是该次特朗普进行对等关税对各国附加条件就是希望各国回归美国进行投资，以利美国经济成长避免空洞化，使投资再度带动需求而创造美国良性的经济增长环境。

各国加码对美国进行投资，但这难以立即性的体现在实体经济GDP表现，反倒是终端消费的降温，反倒成为大多市场投资人害怕股市崩盘的主要原因。

综合上述，美国当前经济结构虽在消费端呈现历史高位的繁荣，但过度依赖终端消费，导致投资面与产业基础相对薄弱。特朗普推行制造业再复兴与吸引海外资金回流的政策，意在矫正这种「消费过热、投资不足」的不对称结构，透过提升国内投资与出口、抑制过度消费与进口，为美国建立更健康、可持续的成长模式。短期而言，消费降温势必引发市场担忧，但若能度过阵痛期，投资拉动的经济循环有望带来新一轮美国经济的结构性繁荣。

白银技术面分析

白银技术面走势已跌破小型上升通道，价格走势转往横向震荡。投资人交易思路应由多方转向中性偏空，当前走势已下破38.24，关注下方短线支撑37.85。日内倘若下破37.85反弹无力重新站上该外，未来则需要观察新的下行通道轨迹，留意结构性下跌的可能性。

止损建议：0.5美金。

支撑：37.85

压力：38.24

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