Ouro Testa US$ 5.000 Após Colapso: Recuperação Sólida ou Nova Armadilha para Investidores?

Publicado em 04 de Fevereiro de 2026

O mercado do ouro protagonizou uma reviravolta espetacular nesta terça-feira, 04 de fevereiro de 2026. Após um fim de semana traumático que viu o metal despencar de seu pico recorde acima de US$ 5.580, o XAU/USD (ouro spot) deu um salto impressionante, ameaçando romper a formidável barreira psicológica de US$ 5.000. Essa recuperação de mais de 6% em relação aos mínimos da segunda-feira, quando o metal tocou US$ 4.545, levanta uma questão crucial para investidores em todo o mundo: este é o início de uma nova fase de alta sustentada ou apenas um alívio técnico perigoso antes de mais volatilidade? Para o investidor brasileiro, a narrativa se desdobra em duas frentes: a cotação internacional em dólar e seu reflexo imediato no preço em reais, que, conforme mencionado no relatório, já atingiu patamares significativos, com destaque para o valor de R$ 827,99 observado hoje.

O Salto Perigoso: Força ou Instabilidade no Mercado do Ouro?

A violenta recuperação observada nesta terça-feira é, paradoxalmente, motivo de euforia e de profunda cautela entre os analistas. Como Christopher Lewis aponta em sua análise, um mercado que passa por um colapso massivo em uma sexta-feira e, em seguida, por uma virada igualmente massiva na terça-feira seguinte é um mercado que exala instabilidade. “Instabilidade gera mais caos, e quanto mais caos nos mercados, maior a probabilidade de as pessoas se machucarem”, alerta Lewis. Esse movimento em “V” extremo, embora demonstre resiliência subjacente e forte demanda por dips, revela uma arena dominada por alavancagem excessiva e reações emocionais exageradas. O ouro está sendo “chutado como uma bola de futebol”, sem encontrar uma base de estabilidade que permita uma tendência de alta saudável e previsível. Para o trader, isso significa que, embora a direção de longo prazo possa ainda ser ascendente, o caminho será pontuado por oscilações brutais capazes de liquidar posições despreparadas em questão de horas.

Anatomia de um Colapso: Warsh, Margens e a Liquidação em Cadeia

Para entender a recuperação de hoje, é vital revisitar o terremoto que a precedeu. O colapso de sexta-feira, 31 de janeiro, não foi um evento aleatório, mas o resultado de uma convergência perfeita de fatores desencadeadores, conforme detalhado pela DW. O primeiro e mais significativo catalisador foi a nomeação de Kevin Warsh pelo presidente Donald Trump para suceder Jerome Powell na presidência do Federal Reserve (Fed). Warsh é visto pelos mercados como uma voz pragmática e independente, mas com um viés hawkish em relação à inflação. Sua indicação dissipou rapidamente as expectativas de que o Fed cederia a pressões políticas por cortes de juros drásticos e imediatos. Essa percepção de um aperto monetário mais prolongado fortaleceu o dólar americano instantaneamente, exercendo pressão direta sobre o ouro, que é precificado na moeda norte-americana.

O segundo golpe, ainda mais técnico e implacável, veio do Chicago Mercantile Exchange (CME). Para conter a assunção de riscos excessivos em um mercado claramente superaquecido, a bolsa decidiu aumentar os requisitos de margem para os contratos futuros de ouro e prata. Essa decisão, que entrou em vigor após o fechamento de segunda-feira, forçou uma liquidação em massa de posições alavancadas. Tradidores que não podiam depositar capital adicional para cobrir as novas margens tiveram suas posições fechadas à força, criando uma cascata de vendas. Como descreveu Tony Sycamore, da IG, “a escala do desenrolar que acontece no ouro hoje é algo que não testemunho desde os dias sombrios da crise financeira global de 2008”. A liquidez evaporou nos momentos de pânico, amplificando os movimentos de preço e tornando quase impossível sair de posições sem sofrer perdas exorbitantes.

A Resiliência dos Fundamentos: Por Que o Ouro se Recupera Tão Rápido?

Diante de um choque tão severo, a pergunta inevitável é: por que o ouro não desabou de vez? A resposta reside na distinção crítica entre ruído de curto prazo e fundamentos de longo prazo. A liquidação foi principalmente um fenômeno de mercado de papel (futuros e opções), alimentado por alavancagem e sentimento. No entanto, os pilares que sustentam a tese estrutural de alta do ouro permanecem praticamente intactos e, em alguns casos, mais fortes do que nunca.

O relatório da Deutsche Bank, citado no material, oferece uma análise clara: as motivações dos investidores para comprar ouro hoje são “mais amplas” do que em surtos anteriores e “não são facilmente dissipadas”. O banco destaca três fontes de demanda resiliente:

• Bancos Centrais: Instituições como os da China, Polônia e Coreia do Sul continuam sua campanha histórica de diversificação de reservas, comprando ouro para se proteger contra riscos geopolíticos e a desdolarização. Essa demanda institucional é estrutural, não especulativa, e fornece um piso de compra consistente para o mercado.
• Investidores Individuais (Especialmente na Ásia): Para milhões de pessoas, o ouro físico permanece o hedge definitivo contra a depreciação cambial e uma reserva de valor portátil e confiável. Essa demanda por barras e joias não desaparece com o aumento das margens da CME.
• Contexto Macroeconômico: A inflação teimosa nas principais economias e as persistentes tensões geopolíticas – da guerra na Ucrânia às ambições de Trump na Groenlândia – mantêm viva a função de ativo de refúgio seguro do ouro.

Além disso, como observa Christopher Forbes, da CMC Markets, a retração brutal parece mais uma correção clássica após uma disparada extraordinária do que o fim da tendência de alta de longo prazo. Ele argumenta que qualquer sinal de fraqueza renovada do dólar ou uma confirmação de que Warsh poderá adotar uma postura mais dovish (acomodatícia) do que o esperado trariam os compradores de dips de volta ao mercado em massa.

Previsões e Alvos: Onde o Ouro Pode Chegar em 2026?

O cenário de alta volatilidade não apagou as previsões otimistas das grandes casas de análise. Muito pelo contrário, a correção violenta é vista por muitos como um evento saudável que removeu o excesso de especulação e criou pontos de entrada mais atraentes. A visão predominante é que o caminho para novos patamares históricos permanece aberto. Michael Brown, da Pepperstone, pondera que, assim como a alta recente foi exagerada, “há um argumento sólido de que o recuo também foi 'longe demais, rápido demais'”. Essa percepção de overshooting na queda é um dos combustíveis para a recuperação rápida vista hoje. O foco agora se desloca para os níveis de resistência a serem superados. O teste de US$ 5.000 é o primeiro grande obstáculo psicológico. Uma consolidação sustentada acima deste nível poderia abrir caminho para um reteste da área de US$ 5.500 e, eventualmente, para os alvos de fim de ano que permanecem nas previsões de muitos bancos, variando de US$ 6.000 a US$ 6.300.

Estratégias em um Mercado Turbulento: Como se Posicionar?

Neste ambiente de volatilidade extrema, as estratégias de trading e investimento requerem máxima disciplina e gestão de risco. A análise de Christopher Lewis oferece um tom cauteloso: o ideal não é correr atrás do rally explosivo de hoje, mas esperar por um período de consolidação lateral e estabilização. Ele identifica o nível de US$ 4.400 como um “piso” potencial do mercado, embora reconheça que já estamos bem acima dele. Sua sugestão é focar em comprar em dips em gráficos de curto prazo, sempre que houver sinais claros de exaustão da venda e recuperação. Isso implica em:

• Evitar Entradas Apressadas: Não comprar no topo de um salto de 6% em um dia.
• Buscar Confirmação: Aguardar que o mercado estabilize e mostre suportes consolidados, possivelmente na zona de US$ 4.750 a US$ 4.850.
• Gestão de Risco Rigorosa: Utilizar stop-loss apertados, pois os movimentos contra a posição podem ser violentos e rápidos. Um rompimento abaixo de US$ 4.600 poderia invalidar uma tese de compra de curto prazo.

Conclusão: O Ciclo de Medo e Ganância no Ouro Atinge um Novo Patamar

O evento dos últimos dias no mercado do ouro é um tratado clássico sobre medo e ganância em escala global. A escalada para máximas recordes foi alimentada por ganância, excesso de alavancagem e uma corrida por opções de compra (calls). O colapso subsequente foi acionado pelo medo de um Fed mais rígido e pela realidade matemática das chamadas de margem. A recuperação de hoje é uma mistura de alívio e nova ganância, com compradores enxergando oportunidade na carnificina.

Para o investidor brasileiro, a lição é dupla. Primeiro, o preço do ouro em reais (R$ 827,99, conforme citado) é um derivativo de duas variáveis extremamente voláteis: o XAU/USD e a taxa de câmbio USD/BRL. Isso pode amplificar tanto ganhos quanto perdas. Segundo, em um cenário de instabilidade global, o ouro mantém seu papel fundamental como hedge de portfólio e proteção contra a desvalorização do real. No entanto, a jornada será incrivelmente acidentada. O ouro provou que pode cair centenas de dólares em um dia e recuperar uma parte significativa disso no dia seguinte. Portanto, a estratégia mais prudente pode ser a de acumulação gradual, focando no longo prazo e nos fundamentos sólidos de demanda, sem se deixar levar pela volatilidade emocional do mercado de papel. A tendência ainda aponta para o norte, mas o mapa agora inclui alertas claros de terremotos frequentes ao longo do caminho.