Moneta每日新聞：韓國央行繼續維持利率不變，能源壓力限制降息空間

韓國央行最新一次利率會議繼續選擇按兵不動，將基準利率維持在2.5%。這是新任行長申鉉松上月接任後首次主持政策會議，市場原本關注其是否會釋放新的寬鬆信號，但從結果來看，韓國央行當前明顯更傾向維持謹慎。面對中東局勢反復、能源價格持續高位以及韓元波動擴大，決策層暫時不願貿然進一步降息。

事實上，韓國央行雖然仍強調整體政策方向屬於寬鬆週期，但自2025年7月以來，利率已經連續八次維持不變。此前韓國央行從2024年10月開始啟動降息，總計下調100個基點，希望緩解經濟放緩壓力，並穩定企業融資環境。不過，隨著外部風險重新升溫，政策節奏開始明顯放緩。

韓國4月消費者物價指數同比上漲2.6%，創下近21個月以來最快增速。其中，燃料與運輸相關成本上漲尤其明顯。與此同時，韓元近期持續承壓，也讓進口價格進一步走高。市場擔心，如果此時繼續降息，可能會進一步放大資本外流以及匯率波動風險。相比單純刺激經濟，如今韓國央行更在意的是金融市場穩定與通脹預期管理。

不過，韓國一季度GDP環比增長1.7%，創下2020年第三季度以來最強表現，出口仍是主要支撐力量。尤其半導體行業在全球需求修復帶動下重新進入上升週期，晶片出口改善明顯。同時，政府財政支出以及國內消費韌性，也讓整體經濟表現比市場年初預期更穩定。

未來韓國貨幣政策最大變數仍來自中東局勢以及全球能源市場，如果油價繼續維持高位，韓國通脹壓力可能進一步擴大，韓國央行甚至不排除比市場預期更長時間維持高利率。

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