Amillex安邁每日匯評：降息預期與地緣風險共振：金銀再創新高，油價承壓觀望俄烏談判

2025年12月29日（周一亞市早盤），貴金屬延續強勢。現貨黃金交投於 4537美元／盎司 附近，白銀刷新歷史新高至 83.21美元／盎司。市場對美聯儲在2026年進一步降息的預期升溫，加之美元走軟及地緣政治風險加劇，持續為金銀價格提供支撐。與此同時，美原油徘徊在 57.10美元／桶 附近，投資者聚焦俄烏談判進展，特朗普與澤連斯基雖未在領土問題上達成一致，但安全保障談判已接近完成。

股市方面，美股上週五在假日清淡交投中基本持平，三大股指小幅收跌但仍處歷史高位，上週整體錄得上漲。市場關注「聖誕老人行情」，並普遍認為若該季節性走勢兌現，將對來年股市形成積極信號。儘管2025年受到關稅、地緣政治及 AI 板塊波動影響，但三大指數全年仍有望實現兩位數漲幅，其中科技股表現最為突出。板塊上，材料與非必需消費品領漲，通訊服務、科技和工業板塊全年跑贏大盤，房地產板塊相對承壓。個股方面，英偉達、塔吉特及貴金屬礦業股表現亮眼。

金市方面，全球貴金屬牛市延續。白銀年內累計漲幅已超 170%，黃金、鉑金同步創下歷史新高。機構指出，在降息預期、資金流入及供應約束的共同作用下，白銀年底或有望挑戰 100美元，黃金中期目標上看 4800–5000美元。不過，實物需求呈現分化，印度黃金消費因高價承壓。

油市方面，油價上週跌幅超過 2%。儘管地緣政治因素短期托底油價，但供應過剩仍是主導邏輯。IEA 預計，2026年全球石油供應將顯著高於需求，若俄烏達成和平協議並推動對俄制裁鬆動，全球原油供應格局或將進一步變化。

匯市方面，日圓在假期交投中走軟，美元指數小幅回升。儘管日本央行已加息，但擴張性財政政策令日圓持續承壓。日本官員頻繁釋放干預信號，限制日圓跌幅。市場整體預期美聯儲在2026年可能降息 2–3次，美元中長期仍面臨回落壓力。

國際要聞方面，特朗普與澤連斯基表示俄烏談判在安全保障議題上已取得顯著進展，但領土問題仍是關鍵障礙；美以在加沙停火問題上的分歧加深；此外，俄美議員會談計劃、韓國造船業市占率回升、日本食品價格高企及津巴布韋推進 ZiG 貨幣改革等消息亦受到關注。

经济数据（日内重点）

• 美国截至12月19日当周 EIA 原油库存变动（万桶）

• 美国截至12月19日当周 EIA 汽油库存变动（万桶）

• 美国截至12月19日当周 EIA 每周原油进口变动（万桶）

• 美国截至12月19日当周 EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存（万桶）

• 美国截至12月19日当周 EIA 精炼油库存变动（万桶）

• 美國11月成屋簽約銷售指數月率