儘管佈雷頓森林體系3問世，但美元將保持全球地位 - 荷蘭合作銀行

對俄羅斯的製裁被視為加速向以大宗商品為重點的新全球“佈雷頓森林體系3”(Bretton Woods 3)架構的重大轉變。在荷蘭合作銀行的經濟學家看來，將全球貿易從美元轉向其他貨幣的機會是有限的——從根本上說，無論是人民幣還是大宗商品貨幣都無法在全球範圍內與美元競爭。

“佈雷頓森林體系3”行不通

“除了戲劇性的世界事件，《佈雷頓森林體系3》還有一個吸引人的市場敘事。事實上，我們同意它的許多核心論點，儘管它們令人沮喪。然而，這並不是什麼新鮮事。沒有充分回顧過去，就不能充分展望未來。”

“佈雷頓森林體系3行不通，美元將保持其全球領先地位——儘管可能會採取更多的大棒和更少的胡蘿蔔。”

“如果我們看到通過貿易在國際上流通的美元減少，償還歐洲美元債務將會變得更加困難——這將使美元保持結構性買盤。”相比之下，考慮到中國持續的貿易順差和資本管制，人民幣貸款對幾乎所有經濟體來說仍沒有吸引力。

“基於佈雷頓森林體系3，我們最多只能看到人民幣在未來‘抵銷’使用的小幅增加，以及全球脫鉤的速度加快，這很可能最終造成損害。”