更嚴格的貨幣政策在美國是合理的，但在歐元區則不然 - 法國外貿銀行

法國外貿銀行(Natixis)分析師們試圖確定，在什麼情況下(對於通脹的起源)，央行抗擊通脹是合理的。然後，他們試圖找出這對美國和歐元區當前的貨幣政策意味著什麼，尤其是在烏克蘭戰爭導致大宗商品價格大幅上漲之後。

貨幣政策應該應對哪種類型的通脹？

造成通脹的原因有：在美國，勞動力供應下降；石油、金屬、運輸和半導體生產能力不足；利潤率上升；在歐元區，只有大宗商品、運輸和半導體的產能不足；在這兩個國家/地區，目前是烏克蘭戰爭，最終是能源轉型。

我們認為，轉向限制性更強的貨幣政策的唯一正當理由，是美國利潤率的上升。