每周回顾与前瞻：全球市场遭遇大规模抛售，油价回落至战前水平，金价跌破4,000美元关键支撑

要点速览：

• 美伊和平协议取得进展，缓解了市场对供应中断的担忧，全球供应前景改善，油价回落至战前水平。

• 上周美联储召开偏鹰派会议，提振美元与美债收益率，金价自2025年11月以来首次跌破4,000美元。

• 美国PCE通胀报告显示物价持续上涨，但数据大致符合预期，强化了美联储在利率问题上的审慎立场。

• 在利率将更长时间维持高位的预期施压下，美国与亚洲股市承压，全球股市本周收跌。

• 美光科技财报超预期后大涨，AI相关存储芯片需求强劲，凸显AI投资主题的韧性。

地缘担忧消退，油价回落

油价本周延续跌势，几乎回吐了近期冲突期间的全部涨幅。美国与伊朗谈判持续取得进展，降低了市场对供应中断的担忧，同时伊朗原油有望逐步重返全球市场的预期进一步改善了供应前景。

WTI与布伦特原油双双回落至冲突前的水平，缓解了全球市场的通胀担忧。布伦特原油本周下跌9%，跌至74美元；WTI下跌近10%，本周收于70美元一线。市场正越来越多地计入地缘政治风险下降、石油市场趋于平衡的预期。

金价跌破4,000美元

黄金又经历了艰难的一周，自2025年11月以来首次跌破4,000美元这一重要心理关口。此次抛售主要受上周美联储会议驱动——政策制定者释放出利率可能更长时间维持高位的信号。美债收益率走高与美元走强削弱了黄金等无收益资产的吸引力，促使投资者在数月的连创新高后继续获利了结。白银本周同样表现艰难，下跌12%至每盎司57美元。当前，主导金价的是美联储，而非地缘政治。

通胀数据符合预期

周四公布的个人消费支出（PCE）价格指数——美联储最青睐的通胀指标——显示通胀持续上升。不过数据大致符合市场预期，未给投资者带来重大意外。尽管该数据并未显著改变市场对货币政策的预期，但强化了通胀仍具黏性的看法，并支撑了美联储在利率问题上的审慎立场。通胀正显现黏性，降低了近期降息的可能性。

股市本周收跌

随着投资者继续消化美联储的鹰派前景，全球股市表现挣扎。美国股指本周收跌，科技股持续受到债券收益率走高的压制。亚洲市场也走弱，投资者重新评估全球增长预期与趋紧的金融环境。

美光科技是本周最大赢家之一。这家半导体公司公布的财报轻松超出分析师预期，受益于AI相关存储芯片异常强劲的需求。其乐观的展望推动股价大幅走高，并强化了市场信心——尽管大盘整体疲软，AI相关支出仍是全球市场最强劲的主题之一。即便大盘走软，AI需求仍持续支撑半导体企业的盈利。

本周关键经济数据

市场的注意力如今转向一系列就业报告，并将在下周的美国就业数据中迎来高潮。强劲的就业数据可能强化市场对美联储将更长时间维持高利率的预期。

市场将继续关注和平协议的相关进展。任何有关制裁解除、伊朗石油出口或关键能源通道重新开放的确认消息，都可能继续影响油价与更广泛的市场情绪。

本周市场焦点出现明显转移。尽管随着美伊和平协议取得进展，地缘政治风险显著缓解，但投资者对美联储更长时间维持高利率的决心日益担忧。结果便是油价走低、黄金持续疲软，以及全球股市的普遍抛售。下周，焦点将明确转向美国劳动力市场——就业数据可能决定美联储的鹰派立场是否会进一步根深蒂固。

下周重点经济日历事件：