FXTRADING 经济数据汇总（亚太区02/27）全球经济动态与货币政策展望：美国就业温和降温，欧元区通胀回落，新西兰通胀压力回升与日本央行酝酿政策调整

美国劳动力市场出现边际降温迹象

最新数据显示，美国就业市场依然保持韧性，但部分领先指标开始出现小幅波动。截至2月21日当周，首次申请失业救济人数升至21.2万人，较前一周增加4000人，略高于市场预期。从绝对水平来看，这一数据仍处在历史低位区间，说明企业整体裁员意愿并不强，劳动力需求尚未出现明显转弱的信号。

从趋势角度观察，四周均值升至22万人，显示短期波动正在向温和上行方向靠拢。不过，与此同时，持续申领失业救济人数却下降至183.3万人，反映出失业人员再就业能力仍然较强。整体来看，就业市场并未进入明显下行阶段，但紧张程度正在逐步缓解。FXTRADING分析认为，美国劳动力市场正从过热状态向更平衡区间回落，这种温和降温有利于缓解通胀压力，也意味着美联储短期内没有必要急于转向宽松政策。

欧元区通胀继续回落

欧元区1月通胀数据进一步确认了价格压力正在减弱。整体CPI同比上涨1.7%，较前值明显下降，核心通胀也同步回落至2.2%。这一变化说明前期紧缩政策的效果正在逐步显现，需求与成本压力都在缓慢降温。

从结构上看，服务业仍是通胀的主要支撑来源，对整体涨幅贡献接近一半。食品和烟酒价格保持一定支撑，而非能源工业品影响较为有限。能源价格继续成为主要拖累因素，对整体通胀形成明显下拉作用。更广泛的欧盟范围内，绝大多数成员国通胀均较上月回落，价格降温呈现出较为普遍的特征。FXTRADING分析认为，欧元区通胀正在进入趋势性回落阶段，但服务业成本粘性仍将限制降息节奏，欧洲央行政策转向将保持谨慎。

新西兰潜在通胀压力再度抬头

新西兰2月份商业信心指数小幅下降，显示企业对宏观环境的判断略有降温。不过，企业自身经营预期反而有所改善，活动前景指数继续上升，说明微观层面的经营信心仍然稳固，经济并未出现明显转弱迹象。

更值得关注的是成本与价格信号。虽然短期提价意愿略有回落，但成本预期明显上升，接近近年来高位。同时，一年期通胀预期升至2.93%，工资预期也重新站上3%以上。这意味着企业端的成本压力仍在累积，与官方对通胀持续回落的判断之间存在一定偏差。FXTRADING分析认为，新西兰通胀下行路径仍面临反复风险，企业端成本与薪资压力可能限制央行宽松空间，货币政策环境短期内难以明显转向宽松。

日本央行政策正常化条件逐步成熟

日本央行内部对于政策前景的表态开始出现新的变化，央行官员指出，此前影响决策的外部不确定性正在缓解，尤其是贸易与关税方面的担忧有所下降，这为政策调整提供了更大的操作空间。

更关键的是国内通胀环境正在发生结构性转变，长期以来价格难以上涨的局面正在被打破，中长期通胀预期持续上行，企业定价行为也更加积极。同时，工资增长趋势有望延续至2026年，这将为需求与价格形成更稳定的正向循环。在这种背景下，政策层面已经开始为下一步调整提前沟通。FXTRADING分析认为，日本经济正逐步走出长期低通胀阶段，若工资与价格形成良性循环，日本央行将具备继续推进政策正常化的条件。