FXTRADING 经济数据汇总（亚太区02/25）全球经济动态与货币政策展望：加拿大消费回稳，美国个人收入支出稳健，英国经济温和修复与欧元区制造业重回扩张

加拿大消费短暂回落

加拿大12月零售销售环比下降0.4%，总额降至约700亿加元，降幅略好于市场预期。数据反映出年末消费节奏有所放缓，居民支出趋于谨慎，不过整体回落幅度有限，并未出现明显的需求断层。从季节性角度看，前期消费透支以及高利率环境，可能对年末支出形成一定压制。

从结构来看，剔除汽油和汽车后的核心销售下降0.3%，主要拖累来自建材与园艺设备板块的大幅回落。但如果仅排除汽车相关项目，销售反而小幅增长0.1%，说明消费疲弱更多集中在个别耐用品领域，日常消费需求仍保持一定韧性。与此同时，统计局的初步估算显示，1月销售有望环比反弹1.5%，意味着消费动能可能在年初修复。FXTRADING分析认为，加拿大消费处在阶段性波动区间，整体需求并未明显转弱，若年初反弹兑现，将有助于缓解市场对经济下行的担忧。

美国个人收入与支出同步增长

美国12月个人收入环比增长0.3%，主要受薪资提升以及政府转移支付增加带动。在收入改善的背景下，居民支出同样保持扩张，环比增长0.4%，显示消费端仍具备较强支撑。当前美国经济运行的核心特征依然是就业和收入对消费形成正向循环。

从支出结构来看，服务消费明显回暖，成为主要增长来源，而商品消费则出现小幅回落。这种结构变化与经济逐步向服务驱动转型的趋势一致，不过值得关注的是价格压力有所回升，PCE与核心PCE环比均上涨0.4%，同比增速分别升至2.9%和3.0%，显示通胀回落过程并不顺畅。FXTRADING分析认为，美国消费基本面依然稳固，但通胀粘性仍在，这将限制美联储过快转向宽松，政策路径大概率维持谨慎节奏。

英国经济稳步向好

英国2月PMI数据显示经济活动继续扩张，综合指数升至53.9，处在近两年来的高位。制造业指数升至18个月新高，服务业虽小幅回落，但仍保持在扩张区间。整体来看，企业订单与产出均有所改善，年初经济运行表现好于此前市场预期。

从增长动能判断，目前的PMI水平对应的一季度GDP增速略高于0.3%，显示经济具备一定恢复基础。不过，价格压力整体温和，同时劳动力市场仍呈现边际走弱迹象，这使得货币政策面临新的平衡问题。英国央行在看到增长改善的同时，仍需要关注需求持续性。FXTRADING分析认为，英国经济短期企稳有助于提振市场信心，但通胀压力不强与就业走弱的组合，意味着政策方向仍存在向宽松倾斜的空间。

欧元区制造业复苏信号逐步显现

欧元区2月制造业PMI升至50.8，重新进入扩张区间，并创下近44个月新高。服务业与综合指数同步改善，显示经济回暖具备一定广度。过去两年持续拖累增长的制造业，正在逐步摆脱低迷状态，新订单回升也为后续生产提供支撑。

从区域来看，德国成为复苏的关键推动力量，基础设施和国防支出增加，加之外部需求回暖，对工业活动形成明显带动。不过与去年四季度相比，当前增长节奏仍偏温和，经济更多呈现修复状态，而非加速扩张。FXTRADING分析认为，欧元区经济已进入弱复苏阶段，制造业改善有望提升市场预期，但整体动能仍有限，短期内难以形成强劲增长周期。