PRCBroker：日本经济：在政府补贴推动下，通胀趋于放缓

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■ 政府扩大补贴抑制了食品和能源价格上涨，使东京都区部CPI涨幅明显放缓，但潜在通胀压力仍然偏高。

■ 工业生产在11月回落、库存降至低位，制造业因库存不足预计年初将转向增产。

日本 东京都区部·CPI涨幅在12月公布的东京都区部消费者物价指数（CPI）中，剔除生鲜食品的核心CPI同比上涨2.3%，剔除生鲜食品和能源的核心核心CPI同比上涨2.6%。在政府抑制物价上涨的政策作用下，涨幅明显放缓。此前持续高位运行的食品价格同比涨幅出现回落，同时，围绕汽油临时税率废除，政府逐步扩大补贴规模，也促使能源价格下跌。不过，从趋势来看，基础性的上涨压力依然维持在较高水平。

11月工业生产环比下降2.6%，为三个月来首次下滑。此次回落主要源于10月大幅增长后的反作用，自汽车以及电机、信息通信机械工业表现疲弱是主要原因。此外，11月库存环比下降3.0%，大幅减少，降至2021年下半年以来的低位。结合生产预测指数（12月环比上升1.3%、1月上升8.0%）以及日本经济产业省公布的修正值（12月环比下降0.6%）来看，面对超出预期的库存减少，制造业似乎计划在年初开始提高产量。