MDM每日早评 - 2025年12月31日

美元指数

美元周二上涨至约98.20，但仍接近自10月初以来的最低水平，投资者正在消化美联储12月会议纪要。纪要显示，如果通胀继续放缓，大多数美联储官员倾向于明年进一步降息，强化了宽松货币政策立场的预期。他们还强调了美联储内部的分歧，突显了本月早些时候降息25个基点决定的困难。政治不确定性加剧了美元的压力，因为唐纳德·特朗普总统表示，他有一位首选候选人可以接替美联储主席鲍威尔，并暗示他可能会罢免鲍威尔。总体而言，美元今年下跌约9.6%，是自2017年以来最陡的年度下跌，受到降息预期、收益率优势缩小、贸易政策不确定性、财政担忧以及对美联储独立性的质疑的推动。

周二（12月30日）美元指数于98.20附近震荡。美元显然失去了一些光彩。动量减弱，信心动摇，美联储也没有给交易者提供他们所期待的明确路线图。然而，情况并非静态。一些官员仍在高举鹰派旗帜，这足以在市场定位紧张时为美元提供一些短期支持。技术上, 在11月短暂突破100.00关口后，美元指数已进入修正阶段，目前仍在努力恢复其立足点。要使整体前景再次明确看涨，该指数首先需要重新夺回98.99的200日简单移动平均线。之后，关注将转向12月9日的高点99.32。在下行方面，初步支撑位于12月24日的低点97.75（12月11日）。如果持续跌破该水平，可能会打开通往97.46（10月1日）低点的道路。

今天可考虑于98.35附近做空美元指数 ; 止损 : 98.45 ; 目标: 97.90 ; 97.85

WTI 现货原油

美原油交投于57.80美元/桶附近，国际油价周初上涨，俄罗斯与乌克兰冲突出现新变数，也门局势升级引发中东石油供应担忧，共同提振了市场风险溢价。WTI价格迎来走高行情。在上周油价遭遇大幅下挫后，市场选择依托54.88美元的低点启动本轮反弹，多头力量也在持续涌入市场。当前油价的筑底走势具备扎实的结构性支撑—关键的50%回撤位56.86美元，在上周五成功止住了油价跌势，直接推动了反弹行情的开启。不过需要明确的是，原油市场目前仍受多重阻力位压制，只有突破这些阻力，才能扭转当前的下跌趋势，推动油价走出一波强劲的突破性上涨。

从技术层面看，WTI原油的中长期下跌趋势尚未扭转，但短期上涨动能已小幅抬头。其短期价格区间落在54.88美元{12月16日低点}至58.78美元{上周高点}之间。本轮反弹的关键阻力集中在两处：一是58.78美元{上周高点}，二是58.88美元{50日均线}。其中50日均线不仅是市场的重点关注点位，更是大型机构多头的核心观测指标。由于本周恰逢节假日，市场交投时间有所缩短，若想推动油价站稳50日均线上方、开启中长期反弹，必须要有实质性的大额买盘支撑；否则，本次突破尝试大概率会以失败告终。而看空的交易者，一旦做多力量后劲不足，油价将跌破55.72美元{12月18日低点}的关键支撑，短期内大概率会重新测试54.88美元的前期低点。

今天可考虑于57.68附近做多原油 ; 止损 : 57.50; 目标: 58.90 ; 59.20

现货黄金

黄金价格在周二上涨至每盎司4,350美元以上，此前由于获利回吐而下跌超过4%。周一的抛售标志着该金属自10月以来的最大日内跌幅，也是今年黄金第二次单日大幅下跌。尽管如此，黄金作为避险资产的吸引力在持续的地缘政治不确定性中仍然强劲。俄罗斯和乌克兰之间的和平谈判在有报道称普京总统告知特朗普总统莫斯科将重新评估谈判立场，此前乌克兰据称袭击了普京的住所后，进一步受到质疑。特朗普警告称，如果伊朗继续核重建，将对伊朗发动进一步打击，并宣布美国已袭击委内瑞拉的一个与毒品有关的设施。金条仍然朝着自1979年以来表现最强劲的年度表现目标前进，这一涨势也得到了强劲的央行购买、持续的etf流入以及更多美国降息预期的支持。

从走势来看，周初金价下跌属于修正性回调，整体上涨趋势尚未改变。尽管黄金出现一定程度的短期技术面受损，但情况并不严重。不过，若周二或周三市场出现强劲的后续抛售压力，可能会导致更严重的技术面破坏，这将明确地暗示市场或已触及短期顶部。从技术面分析，对于2月黄金的多头而言，其下一上行目标是推动合约价格收于4,549.80美元/盎司的合约高点（即历史高点）这一关键阻力位上方；空头的短期下行目标则是将金价压至4200.00美元整数关口这一关键技术支撑位下方。当前第一阻力位为4,394美元{10日简单移动平均线}，和4,400美元{整数关口}, 进一步阻力位为4,456美元{5日简单移动平均线}；第一支撑位为周一低点4303.00美元，和4,300美元{市场心理关口}区域, 进一步支撑位为4,254美元{30日简单移动平均线}。

今天可考虑于4,340附近做多现货黄金 ; 止损 : 4,335; 目标: 4,380 ; 4,370

美元/日元

美元/日元在交易年度的最后一周逆转方向，回落至156.00区域，削减了上周末的看涨动能。预计在2025年最后一周的交易中，整体波动性将加大，并延续至2026年初，因为假期导致的市场交易量减少将对整体市场趋势造成影响。日元市场目前尚未达到需要直接干预的严重程度，但日本央行再次直接进入市场以支撑日元的风险依然存在。日本财政大臣片山萨津基上周重申，日本央行在应对日元市场的任何“过度波动”时拥有“自由手段”。美联储最新的利率决定引发了一些激动人心的讨论，因为他们实施了连续第三次降息。根据他们最新的位图，政策制定者预计利率将逐步放松，预测在未来两年内将有两次额外的降息。

从日线结构来看，美元兑日元在前期快速拉升后进入高位整理阶段，近期在155—158区间反复震荡，动能明显减弱。K线形态显示，高位上影线增多，反映上方抛压增强；均线系统方面，短期均线开始走平并有拐头向下迹象，而中期均线仍维持上行，暗示汇价处于由强转弱的过渡阶段。技术指标RSI自高位回落至53附近，脱离超买区域，表明多头优势正在削弱。若后续跌破155.44{45日均线}一线，可能打开进一步回调空间至155.00关口；反之，只有重新站稳至周初高位的156.58上方，汇价才有望恢复上行趋势至157.00整数关口。

今天可考虑于156.62附近做空美元 ; 止损 : 156.80 ; 目标: 155.80 ; 155.60

欧元/美元

周初, 欧元兑美元延续回落节奏，连续第三个交易日走低。上周汇价一度上探1.1800上方并刷新阶段高点，但随后在高位出现明显获利回吐，短线从“冲高扩张”转入“回撤消化”，市场进入对事件与政策预期重新定价的阶段。近期欧元回调的直接背景，是美元在偏清淡的流动性环境中获得了更稳定的买盘支撑。市场对地缘局势的后续演进保持谨慎，风险偏好回落时，美元往往更容易获得阶段性避险溢价，进而压制欧元的上行动能。欧元因此缺少进一步追价的燃料。更重要的变量来自政策预期。本周市场焦点落在美联储12月会议纪要。与此同时，欧洲央行相对更偏谨慎的立场，欧元在中期逻辑上仍得到一定支撑。

从240分钟K线图观察，欧元兑美元自1.1702低点企稳后走出一段较为顺畅的上升波段，并两次冲击1.1800上方，分别形成1.1803与1.1807的阶段高点；高位未能有效突破后，汇价进入回撤整理，目前回落至1.1750附近。结构上看，1.1800上方的双高更像短线“双重顶雏形”，意味着上方供应集中、追涨资金被动降速，汇价从“拉升段”切换为“回测段”。下方关键支撑依次落在1.1730，1.1730属于前期成交密集区与回撤目标的叠加位置，一旦失守，汇价可能回到1.1715附近的低位震荡带，极端情况下不排除再次测试1.1700关口的可能。上方阻力方面，短线首先关注1.1800一线（市场心理关口），其上是1.1803与1.1807的前高“双重顶雏形”区域；若后续出现放量反包或吞没形态并收复1.1780，汇价才更像完成“回撤后的二次上攻”。

今天可考虑于1.1735附近做多欧元 ; 止损 : 1.1725 ; 目标: 1.1780 ; 1.1790