每周分析：黄金降温、日元走软、原油空头加紧掌控，交易者静待关键数据

黄金在创纪录高位后盘整，关注关键支撑与阻力位

黄金（XAU/USD）在触及新的历史高点 4,379 美元后下跌约 2%，回落至 4,250 美元下方。此次下跌源于美国前总统特朗普表示三位数关税对中国“不具可持续性”，这缓解了贸易紧张局势，提振了市场情绪。美联储官员发表的分歧言论也削弱了市场对激进宽松政策的预期，交易者目前预计年内将降息两次，每次 25 个基点。尽管短期内金价回调，但黄金今年以来仍上涨逾 60%，受益于各国央行强劲的购金需求、全球去美元化趋势及 ETF 的持续流入。汇丰银行与渣打银行等机构预测，2026 年黄金平均价格将在 4,400 至 5,000 美元之间，强化了长期看涨前景。交易者应密切关注本周将公布的美国核心 CPI 月率、CPI 月率及 CPI 年率数据。

黄金在从纪录高点 4,379 美元回调至 4,250 美元附近后重新获得看涨动能。如果这一上行动能持续，金价有望再次测试 4,379 美元阻力位。然而，若空头压力恢复且回调加深，下方支撑目标分别位于 4,060 美元和 3,945 美元区域。

原油承压，空头能否守住 56 美元关口？

原油（XTI/USD）在每桶 57–58 美元区间交投，受到供应过剩与需求疲软预期的压制。国际能源署（IEA）预计 2025 年全球产量将增加约每日 400 万桶，可能造成显著的供应过剩。分析师 Carsten Fritsch 指出，IEA 对非 OPEC+ 产量的假设“过于乐观”，实际新增供应可能较低，这将缓解油价下行压力。与此同时，OPEC+ 产量小幅增加、美国库存维持高位以及全球经济增长乏力，均限制了原油的上行动能。除非需求显著反弹或地缘政治风险突发，油价预计将维持区间震荡。

目前原油仍处于持续的看跌动能之中，下一个关键支撑位在 56.00 美元。若价格有效跌破此水平，可能触发更大幅度的下跌。若多头重新发力，油价将首先面临 60.31 和 62.15 美元的阻力，随后是 63.63 美元附近的强阻力区，在 4 小时图上，10 与 20 均线在该区域交汇于 50 均线下方。若突破此区域，油价有望进一步上行至 66.40 美元水平。

日元承压，日本新领导班子引发汇市波动

日本自民党（LDP）与日本维新会（JIP）同意组建联合政府，为高市早苗成为日本首位女性首相铺平道路。她支持扩张性财政政策和鸽派货币立场，强化了市场对日本央行（BoJ）推迟加息的预期，使美元兑日元（USD/JPY）自上周五以来持续走高。然而，日本央行副行长内田真一等官员的评论显示，未来仍可能再次加息。与此同时，受美联储年内可能再降息两次及美国政府停摆风险的影响，美元上行空间受限，使该货币对的走势仍存在不确定性，直至关键经济数据公布。

日元在近期表现强劲，但本周初美元兑日元一度上涨近 100 点，市场短期走势方向不明。若日元无法重新获得动能，汇价可能测试 152.5 阻力位，在 4 小时图上 10 均线下穿 20 均线，下一阻力位在 153.2。然而，若空头势头增强，汇价可能回落至 149.0 支撑位。若有效跌破该水平，价格可能回补 147.45 至 149.0 的区间缺口，并延伸至 146.6 支撑区域。

欧元受法国信用评级下调打击，市场信心受挫

在标普全球评级将法国主权信用评级从 AA- 下调至 A+ 后，欧元/美元（EUR/USD）连续第二个交易日下跌，周一亚洲时段交投于 1.1660 附近。评级下调引发市场对欧元区财政稳定性的担忧，打压了欧元表现；而美国国债收益率上升与避险需求支撑了美元。除非欧元区市场情绪改善或美国数据疲软，否则短期内欧元可能维持弱势。交易者还需关注本周即将公布的德国制造业 PMI 及服务业 PMI 初值数据，这些指标可能影响欧元走势。

目前欧元处于盘整阶段，走势可能向任一方向发展。若价格持续下跌并跌破 1.1622 支撑位，可能进一步下探至 1.1547 支撑区。若多头回归，欧元或再次尝试上攻 1.1728 阻力位。

英镑稳于 1.34 上方，市场等待关键英国数据指引

英镑/美元（GBP/USD）在周初表现平稳，维持于 1.3400 上方。上周五美元波动后失去部分动能，市场预计美联储年内将再降息两次，而美国政府停摆风险及全球贸易摩擦限制了美元需求。另一方面，英国疲软的就业数据及 11 月秋季预算的不确定性使投资者认为英格兰银行（BoE）可能继续温和放松政策。本周一双方均无重大数据公布，交易者应关注美国政策动态及英国即将公布的 CPI 年率等财政信号。这些因素将决定英镑能否延续反弹或失去动能。

英镑维持短期看涨动能，目前在 1.3471–1.3362 区间盘整。若上行趋势延续，价格可能重新测试 1.3471 阻力位，并有望突破。然而，若空头回归，英镑可能首先测试 1.3405 支撑位（在 4 小时图上，10 与 20 均线在 50 均线上方交汇）。进一步下行目标位于 1.3362 与 1.3266。

澳元疲软，劳动力数据不佳令空头占据主导

澳元/美元（AUD/USD）承压下行，因澳大利亚就业数据令人失望。9 月新增就业人数仅 14,900 人，失业率上升至 4.5%，强化了市场对澳洲储备银行（RBA）即将降息的预期。

澳元目前维持看跌趋势，在 0.6444–0.6523 区间盘整。建议交易者等待即将发布的经济数据后再作方向判断，因为市场情绪可能随数据强弱而改变。