EC Markets | 美联储“鹰派降息”引发市场震荡：黄金高位回落，美元反弹，油价承压

美联储如期降息25个基点，但主席鲍威尔强调政策为“风险管理式降息”，并非激进宽松，导致市场预期落空。黄金在创下历史新高后连续两日回调，美元和美债收益率强势反弹，油价则在库存增加与需求担忧下重回震荡下行格局。美股受宽松前景及科技股带动再创纪录高位，小型股表现尤佳。与此同时，日本央行利率决议临近，市场普遍预计将维持政策不变，关税与外部风险成为其主要考量。国际方面，法国大规模罢工、美参议院确认特朗普提名、胡塞武装袭击以色列以及美债海外持仓变化，共同加剧市场不确定性。国内则在中—东盟博览会上聚焦“AI+产业”，并在生物医药领域迎来“DeepSeek时刻”。整体来看，全球市场在降息预期、政策分歧与地缘风险交织下进入高波动阶段 。

黄金市场经历剧烈震荡。现货黄金周三触及3707.40美元/盎司历史新高后，连续两日回落，最新报3640美元附近，周四收跌0.4%至3643.40美元，期金收低1.1%至3678.30美元 。鲍威尔将降息描述为“风险管理措施”，同时警告通胀依然顽固，未能释放市场期待的强烈鸽派信号，引发多头获利了结。美元反弹和美债收益率攀升，进一步压制金价。尽管短期承压，但分析师普遍认为，此次回调属技术性修正，长期上行趋势未改，金价冲击4000美元的逻辑仍然稳固。数据显示，8月瑞士对中国黄金出口环比猛增254%，全球央行持续增持也为金价提供坚实支撑 。

美元与债市同步走强。美联储降息后美元指数一度跌至96.22的低点，但很快反弹，最新交投于97.35附近 。美国初请失业金人数减少3.3万人至23.1万，好于预期，叠加费城联储制造业指数大幅回升至23.2，提振经济信心，推动美债收益率走高。10年期国债收益率升至4.108%，创9月初以来最大双日涨幅。分析人士指出，美联储的谨慎表态与就业数据改善相结合，让市场重新定价降息路径，两年/十年期收益率差进一步走阔，短期提升美元吸引力。

原油价格承压回落。布伦特原油收于67.44美元，下跌0.8%，WTI收于63.57美元，同跌0.8% 。美联储降息未能扭转需求疲弱预期，美国馏分油库存意外增加400万桶远超预期，引发消费担忧。与此同时，乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂与港口，使地缘风险再度升温，但未能扭转整体疲软格局。分析指出，短期油价或在62.8至64.5美元区间震荡，方向仍取决于美国经济数据与需求修复情况。

股市延续强势。美股三大指数周四集体收高，道指涨0.27%，标普500涨0.48%，纳指涨0.94%，均创历史新高 。科技股领涨，英伟达上涨3.5%，并宣布向英特尔投资50亿美元，带动后者股价飙升22.8%，创1987年以来最大单日涨幅。小型股指数罗素2000升至去年11月以来新高，显示低利率环境下小盘股表现突出。分析师认为，降息前景与AI相关股票回暖为市场提供动力，但必需消费品等板块仍承压。

外汇市场风云变幻。美元兑主要货币普遍反弹，欧元回落至1.1789，英镑在英央行维持利率不变后由升转跌至1.3551，日元贬至147.88 。市场预计日本央行将在本周会议上维持利率不变，但若未来发出加息信号，可能改变日元疲弱局面。投资者关注行长植田和夫在记者会上的表态，尤其是对特朗普关税政策和美国经济放缓的回应。

国际局势多重不确定性叠加。法国爆发逾50万人罢工，抗议政府财政紧缩方案，引发多城骚乱与逮捕事件 。美参议院一次性确认特朗普提名的48名人选，显示其对行政体系的全面掌控。中东局势方面，胡塞武装宣称使用高超音速导弹袭击以色列特拉维夫，地区紧张加剧。美财政部数据显示，日本与中国均在7月减持美债，而英国则增持至8990亿美元，显示全球资金流动方向出现分化。

国内方面，第22届中国—东盟博览会在南宁签约155个项目，聚焦人工智能赋能产业，显示“AI+产业”正在快速落地 。生物医药领域亦迎来“DeepSeek时刻”，中国创新药获得跨国药企巨额合作，标志产业从仿制药转向创新驱动，国际影响力持续增强。

总体来看，美联储“鹰派降息”令市场波动加剧，黄金在高位回落，美元与美债反弹，油价震荡承压，股市则受宽松与科技股驱动创新高。国际政治与经济不确定性加大，国内新兴产业持续推进。未来市场走向仍将取决于美联储政策节奏与全球风险因素的演变 。

美联储降息25个基点未能带来预期的鸽派信号，黄金冲高回落，美元与美债收益率反弹，油价受库存与需求担忧压制震荡下行。美股在科技股和小盘股带动下续创新高，外汇市场受央行政策与关税不确定性影响波动加剧。法国罢工、中东冲突和美债持仓变化增加全球不确定性，国内则在人工智能与医药创新领域持续突破。整体而言，全球市场正处于政策与风险交织的敏感窗口，未来走势高度依赖美联储后续指引与地缘局势发展 。

*免责声明：文中的观点和分析仅代表分析师个人意见，不构成任何交易建议。对于任何据此进行的交易，EC Markets不承担任何责任。