PRCBroker:美元兑日元：“去年的重演”是否会发生

PRCBroker独家财报精彩导读：

■ 从8月1日美元兑日元汇率的走势来看，市场出现了可能引发与去年同样大幅下跌的警戒情绪

■ 考虑到日本央行与投机资金的动向等与去年不同的情况，认为“去年的重演”可能性较低

8月1日公布的7月美国就业统计数据结果，引发了金融市场的警惕。如8月5日发行的《PRESTIA Insight*1》中所记载的那样，5月和6月的非农就业人数被大幅下调共计25.8万人，市场由此产生了美国经济减速程度超出预期的看法。在美元走软的背景下，8月1日的美元兑日元从150日元后半区间回落至147日元前半区间。

同时，外汇市场部分参与者中也出现了对大约一年前走势重演的警惕情绪。去年，在8月2日公布的美国就业统计中，失业率恶化至4.3%，“萨姆规则”这一经济衰退指标超过了0.50%的阈值，市场对美国经济衰退的担忧加剧。美元兑日元在8月2日至跨越周末的5日期间，从149日元后半区间下跌至141日元后半区间，跌幅扩大。

在现阶段，认为发生如去年般的走势可能性较低。在大约一年前与现在情况的不同之处上，除了美国是否触及“萨姆规则”外，还可以举出以下两点：（1）日本央行对于追加加息的态度，（2）投机资金的持仓动向。（1）去年美元兑日元的急跌也受到了7月30日、31日召开的日本央行货币政策决定会议（以下简称“日本央行会议”）的影响。日本央行实施了加息至0.25%，在植田总裁记者会上，市场浮现出2024年末之前还将追加加息的预期。相对地，今年7月的日本央行会议将政策利率维持在0.50%，植田总裁的发言被解读为对追加加息持慎重态度，推动日元贬值。（2）从反映部分投机资金买卖动向的美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，去年8月2日公布时，非商业部门的日元净持仓为“净卖出约7.3万张”。在7月3日创下高点（161日元99分）的日元套息交易回补持续之下，出现了促使美元兑日元急跌的状况。相比之下，截至今年8月1日公布时，净持仓为“净买入约8.9万张”，如果投机资金开始解消持仓，反而需警惕美元兑日元的上升。

不过，上述两点均为日本方面的因素，美国主导的市场波动可能性仍然存在。关于美国经济减速问题，暂时将进入至9月美联储联邦公开市场委员会（FOMC）为止，仔细审视经济数据的阶段。此外，作为去年没有的新增因素，还需留意美联储（FRB）新任理事人选的情况，有可能再次引发美元贬值。