美元/日元：结束超扩张货币政策对日元而言是把双刃剑 - 德国商业银行

现在是日本央行货币政策正常化的时候了吗？德国商业银行外汇和大宗商品研究部主管 Ulrich Leuchtmann 分析了超扩张货币政策的结束可能对日元（JPY）产生的影响。

如果日本央行在三周内开始退出，日元最初可能会受益

对日元而言，结束超扩张货币政策是一把双刃剑：一方面，这意味着日元套利略微增加，但另一方面，从长期来看，套利不会增加。

在我看来，这意味着如果日本央行真的在三周内开始退出，这最初可能会对日元产生积极影响。然而，这种影响是有限的。同时，至少实际（即经通胀调整后的）正实际利率的可能性也会下降。