美元/日元将缓慢上扬 - 华侨银行

美元/日元受到后端美债-日债收益率差异的支撑。但正如华侨银行(OCBC Bank)经济学家指出的那样，升息将是一场缓慢的苦差事，因美元/日元高于短期隐含估值。

美股-日债收益率利差在第二季收窄并不令人担忧

美国国债和日本国债收益率差的压缩在2021年上半年逆转，给美元/日元带来了相当大的推动力。虽然扩大的步伐在2021年第二季度停滞，但基本观点仍然认为后端美债收益率会更高，因此进一步扩大至2021年下半年。

今年以来，从日本流向外国债券市场的资金外流有所缓解，伴随而来的对冲动态意味着美元兑日元的积极驱动力。

总体而言，我们仍然看好美元/日元，尽管更高的基数意味着美元/日元的涨幅不会像2021年上半年那么大。