DXY và USD/JPY rung lắc mạnh trước NFP

Thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào những ngày giao dịch đầy kịch tính khi bước sang tháng 3 với hai yếu tố mang tính bước ngoặt. Đầu tiên là cuộc xung đột quân sự leo thang tại Trung Đông, và thứ hai là báo cáo Non-Farm Payrolls (NFP) tháng 2 sẽ được công bố, với kỳ vọng cho thấy thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt một cách đáng kể.

Hai yếu tố này kết hợp tạo nên một “cơn bão hoàn hảo”, khiến đồng USD trở thành tâm điểm chú ý. Chỉ số USD Index (DXY) đã có cú bứt phá ngoạn mục ngay khi tháng 3 bắt đầu, tăng gần 2% chỉ trong hai phiên đầu tuần, nhờ dòng tiền tìm nơi trú ẩn an toàn (safe-haven) và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ khó có thể sớm cắt giảm lãi suất khi giá năng lượng leo thang.

Chỉ số DXY chạm ngưỡng kháng cự lịch sử

Về mặt kỹ thuật, DXY đang đối mặt với một trong những bài test quan trọng nhất trong năm. Sau khi phá vỡ thành công vùng đỉnh của tháng 2, chỉ số đã tăng vọt và hiện đang tiến sát vào ngưỡng kháng cự mạnh tại 99.36/38, vốn là mức giá đóng cửa cao nhất của tháng 1 và là mức thoái lui 78.6% của nhịp giảm từ tháng 11 năm ngoái. Đây được xem là một “pivot” chiến lược, ranh giới phân định giữa một nhịp phục hồi đơn thuần và một xu hướng tăng mới thực sự.

Các nhà phân tích của Forex.com và MarketPulse nhận định rằng phản ứng của thị trường tại vùng giá này, đặc biệt là sau khi có dữ liệu NFP, sẽ định hướng cho toàn bộ xu hướng ngắn hạn của đồng bạc xanh. Zain Vawda, chuyên gia phân tích thị trường tại MarketPulse, chỉ ra hai kịch bản đối lập:

1. Kịch bản tăng giá (Bullish): Nếu NFP vượt xa kỳ vọng, nó sẽ củng cố sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, khiến thị trường loại bỏ hoàn toàn khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Điều này có thể thúc đẩy DXY đóng cửa trên 99.38, mở ra cánh cửa tiến tới vùng kháng cự tiếp theo tại 100.16/35, vốn là mức thấp nhất của năm 2024.

2. Kịch bản giảm giá (Bearish): Ngược lại, một con số NFP yếu sẽ làm sống lại nỗi lo suy thoái và thổi bùng kỳ vọng Fed sớm xoay trục chính sách. Một sự thất bại trong việc chinh phục mốc 99.38 có thể kích hoạt lực bán chốt lời, kéo DXY quay trở lại vùng hỗ trợ 98.55/68, sâu hơn nữa là 98.24.

Chiến lược gia tiền tệ cấp cao của ngân hàng Commerzbank, bà Thu Lan Nguyen, nhận định với hãng tin ZAWYA rằng mọi phản ứng của thị trường lúc này đều xoay quanh giá dầu. Bà cho rằng ngay cả khi OPEC+ có kế hoạch tăng sản lượng, tác động cũng sẽ rất hạn chế khi phần lớn các nước thành viên không thể xuất khẩu dầu thô qua các tuyến đường thay thế do tình trạng phong tỏa eo biển Hormuz.

USD/JPY vượt 157 và mục tiêu 158

Câu chuyện về đồng Yên Nhật (JPY) thậm chí còn phức tạp hơn. USD/JPY đã có nhịp tăng mạnh, áp sát ngưỡng 158 sau khi thiết lập đỉnh tuần. Cặp tiền này đang được hỗ trợ bởi hai yếu tố: đồng USD mạnh lên và bản thân đồng Yên đang suy yếu.

Khác với suy nghĩ thông thường rằng Yên là nơi trú ẩn an toàn, trong bối cảnh xung đột hiện tại, đồng USD mới là “vua” nhờ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt lên mức 4.146% và nền kinh tế Mỹ được đánh giá là “ốc đảo” trước cú sốc năng lượng nhờ vị thế là nước xuất khẩu dầu thô ròng.

Các nhà phân tích tại FOREX.com chỉ ra rằng mốc 158 là một ngưỡng kỹ thuật cực kỳ quan trọng. Mặc dù phiên điều chỉnh ngày thứ Tư khiến nhiều người lạc quan cho rằng đó là “bẫy tăng giá” (bull trap), nhưng sự hình thành của mô hình “outside day” tăng giá ngay dưới mốc này cho thấy phe mua vẫn đang rất quyết tâm.

Một yếu tố đặc biệt gây áp lực lên Yên đến từ chính sách tiền tệ của Nhật Bản. Thủ tướng Sanae Takaichi đã bày tỏ lo ngại về việc tăng lãi suất thêm nữa, trong khi Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda cảnh báo xung đột Trung Đông có thể gây tổn hại nghiêm trọng đến nền kinh tế Nhật Bản, vốn phụ thuộc gần như tuyệt đối vào nhập khẩu năng lượng. Điều này được thị trường hiểu là một tín hiệu dovish, khiến BoJ khó có thể thắt chặt chính sách trong bối cảnh hiện tại.

Barclays đưa ra một mô hình định lượng thú vị: với mỗi 10% giá dầu tăng, đồng USD có thể mạnh thêm 0.5-1% so với rổ tiền tệ. Với việc giá dầu Brent đã chạm mức cao nhất 2 năm, mốc 86,86 USD/thùng, và WTI vượt 82 USD, sức ép lên các đồng tiền của những nước nhập khẩu năng lượng lớn như Nhật Bản và Khu vực đồng Euro (EU) là rất lớn

Phản ứng dây chuyền: Chứng khoán Mỹ lao dốc, VIX tăng vọt

Tác động của cuộc chiến và kỳ vọng lãi suất không chỉ dừng lại ở thị trường ngoại hối. Phố Wall đã chứng kiến một phiên giao dịch đầy biến động khi chỉ số công nghiệp Dow Jones lao dốc gần 785 điểm do lo ngại một cuộc chiến tranh kéo dài sẽ làm đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu và đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Sự sụt giảm này diễn ra bất chấp kết quả kinh doanh khả quan từ một số ông lớn công nghệ như Broadcom, cho thấy tâm lý lo sợ đang chiếm ưu thế.

Chỉ số biến động VIX đã tăng vọt 12.29% lên 23.75, mức cao nhất kể từ giữa tháng 4 năm ngoái, phản ánh nỗi sợ hãi đang lan rộng. Các chuyên gia tại Yonhap Infomax nhận định việc Iran tấn công cả các quốc gia láng giềng như Bahrain và nhắm vào người Kurd ở Iraq cho thấy nguy cơ xung đột khu vực đang rất hiện hữu.

Kết luận

Tất cả các tín hiệu hiện tại đều hội tụ về một điểm: báo cáo việc làm tháng 2 của Mỹ. Dù cuộc chiến tại Trung Đông có thể còn kéo dài, nhưng phản ứng của thị trường trong ngắn hạn sẽ phụ thuộc rất lớn vào con số NFP được công bố.

Nếu NFP mạnh, nó sẽ mở đường cho DXY bứt phá khỏi 99.38, hướng tới 100.16/35, và USD/JPY có thể vượt 158 và nhắm đến 159.45. Ngược lại, một chỉ số NFP yếu sẽ kích hoạt làn sóng bán tháo, DXY có thể rớt về 98.24 và USD/JPY đối mặt với nguy cơ đảo chiều về hỗ trợ 156.44, thậm chí sâu hơn.