Mỹ sắp công bố loạt chỉ số 'nóng', thị trường chờ đợi gì từ Fed?

Tuần từ ngày 04 đến 06 tháng 02 năm 2026 được dự báo là tuần then chốt có thể định hình lại kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Song song, các quyết định từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Anh cũng sẽ tạo nên một bức tranh tài chính toàn cầu đầy biến động.

Các dữ liệu kinh tế từ Mỹ

Bước sang năm 2026, thị trường tài chính toàn cầu ngay lập tức đón nhận một tín hiệu mạnh mẽ từ nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Chỉ số ISM Sản xuất (ISM Manufacturing PMI) của Mỹ cho tháng Một đã gây bất ngờ khi tăng vọt lên 52.6 điểm, vượt xa dự báo 48.5 và chính thức bước vào vùng mở rộng (trên 50 điểm) lần đầu tiên sau hơn một năm liên tục co lại.

Động lực chính đến từ sự bùng nổ của đơn hàng mới, với chỉ số phụ này nhảy lên 57.1 điểm, cùng với hoạt động sản xuất đạt 55.9 điểm. Theo các chuyên gia, mức PMI này tương ứng với tốc độ tăng trưởng GDP thực tế khoảng 1.7% hàng năm, một dấu hiệu đáng khích lệ về sức bền của nền kinh tế.

Tuy nhiên, ẩn sau sự lạc quan đó là một thách thức không nhỏ cho Fed. Chỉ số giá đầu vào (ISM Manufacturing Prices) vẫn duy trì ở mức cao 59.0 điểm, phản ánh áp lực lạm phát trong lĩnh vực sản xuất chưa hạ nhiệt. Các báo cáo cho thấy chi phí nguyên liệu như nhôm, đồng và linh kiện điện tử tiếp tục tăng.

Kết quả hỗn hợp này đã ngay lập tức tác động đến thị trường: kỳ vọng về tổng mức cắt giảm lãi suất của Fed trong cả năm 2026 giảm từ khoảng 54 điểm cơ bản xuống còn 47 điểm cơ bản, đồng USD tăng giá và củng cố thêm quan điểm về một Fed thận trọng, không vội vàng chuyển sang chu kỳ nới lỏng.

Chính trong bối cảnh đó, loạt dữ liệu kinh tế trọng yếu sắp được công bố trong tuần từ ngày 04 đến 06/02 càng trở nên quan trọng. Chúng sẽ kiểm chứng tính bền vững của đà phục hồi từ khu vực sản xuất và làm rõ hơn bức tranh tổng thể, đặc biệt là thị trường lao động, yếu tố then chốt trong quyết định của Fed.

Một điểm bất thường là tình trạng đóng cửa một phần của chính phủ Mỹ đã khiến một số báo cáo bị trì hoãn, bao gồm số liệu JOLTS Job Openings tháng Mười Hai. Các chuyên gia từ MacroMostly trước đó dự đoán số lượng việc làm cần tuyển dụng có thể tiếp tục xu hướng giảm nhẹ, phản ánh sự thận trọng của doanh nghiệp. Sự trì hoãn này khiến giới đầu tư phải dồn sự chú ý vào các chỉ báo thay thế.

Ngày 04/02 sẽ chứng kiến hai sự kiện lớn. Đầu tiên là báo cáo ADP Biến động Việc làm Phi Nông nghiệp (ADP Non-Farm Employment Change) lúc 20:15. Đây được xem là bản “báo trước” quan trọng cho số liệu việc làm chính thức (NFP).

Trong bối cảnh hiện tại, các nhà phân tích đang kỳ vọng mức tăng việc làm tư nhân vào khoảng 140.000 – 160.000, phù hợp với một thị trường lao động vẫn ổn định nhưng đang hạ nhiệt.

Một kết quả ADP mạnh mẽ, tương tự như ISM Sản xuất, sẽ củng cố mạnh mẽ luận điểm rằng kinh tế Mỹ vẫn còn sức nóng, từ đó đẩy lùi kỳ vọng về việc Fed sớm cắt giảm lãi suất.

Tiếp ngay sau đó, lúc 22:00, Chỉ số ISM PMI Dịch vụ (ISM Services PMI) tháng Một sẽ được công bố. Sau tín hiệu tích cực từ sản xuất, thị trường kỳ vọng chỉ số này duy trì được đà mở rộng, có thể quanh mức 51-52 điểm.

Tuy nhiên, các chuyên gia từ ING Think cảnh báo rằng nếu chỉ số giá trong lĩnh vực dịch vụ cũng thể hiện áp lực tăng cao, kết hợp với kết quả từ khu vực sản xuất, Fed sẽ có thêm cơ sở để duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn.

Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào, đặc biệt ở các chỉ số phụ về việc làm và đơn hàng mới, có thể nhanh chóng làm dấy lên lo ngại về triển vọng tăng trưởng.

Sang ngày 05/02, một nguồn thông tin quan trọng khác là báo cáo Đơn xin Trợ cấp Thất nghiệp Hàng tuần (Unemployment Claims) cũng đã bị hoãn lại do ảnh hưởng từ việc chính phủ đóng cửa.

Sự thiếu hụt dữ liệu thời gian thực này khiến việc đánh giá tình hình thị trường lao động trở nên khó khăn hơn, buộc các nhà đầu tư phải phụ thuộc nhiều hơn vào ADP và các chỉ số khác.

Điểm nhấn cuối tuần sẽ là Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng Michigan Sơ bộ (Prelim UoM Consumer Sentiment) và chỉ số Kỳ vọng Lạm phát đi kèm, công bố lúc 22:00 ngày 06/02.

Giới phân tích dự báo chỉ số niềm tin có thể cải thiện nhẹ lên khoảng 70-72 điểm. Tuy nhiên, mối quan tâm lớn hơn nằm ở kỳ vọng lạm phát dài hạn của người tiêu dùng. Nếu con số này vẫn được “neo” ở mức cao, trên 3%, nó sẽ củng cố thêm lập trường cứng rắn của Fed, bất chấp bất kỳ dấu hiệu yếu đi nào từ thị trường lao động.

Những thông tin từ các khu vực khác

Trong khi thị trường dồn mọi sự chú ý vào Mỹ, các động thái chính sách từ những nền kinh tế lớn khác cũng sẽ góp phần định hình bối cảnh toàn cầu.

Tại Khu vực đồng Euro, số liệu Lạm phát Cốt lõi (Core CPI Flash Estimate) tháng Một vào chiều 04/02 sẽ là yếu tố then chốt. Các phân tích từ Capital.com và ING Think chỉ ra rằng trong khi lạm phát tổng thể có thể tiếp tục hạ nhiệt, lạm phát cốt lõi vẫn dai dẳng do áp lực từ giá dịch vụ và tiền lương.

Ngay sau đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 05/02. Nhưng theo ING Think, thị trường sẽ tập trung cao độ vào thông điệp từ Chủ tịch Christine Lagarde trong cuộc họp báo, tìm kiếm manh mối về thời điểm có thể bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát có dấu hiệu yếu đi.

Cùng ngày, Ngân hàng Anh (BoE) cũng sẽ đưa ra quyết định chính sách. Các báo cáo preview từ ING Think và Rabobank đều thống nhất dự báo BoE sẽ giữ nguyên lãi suất.

Rabobank nhấn mạnh sự “kiên nhẫn” của BoE trước những dữ liệu hỗn hợp: thị trường lao động có dấu hiệu yếu đi với tốc độ tăng lương chậm lại, nhưng lạm phát vẫn còn cao hơn mục tiêu.

Tuy nhiên, ING Think lưu ý rằng khả năng BoE thực hiện cắt giảm đầu tiên vào tháng 3 năm 2026 là cao hơn so với kỳ vọng chung của thị trường, nhất là nếu lạm phát tiếp tục giảm mạnh như dự báo.

Bên cạnh đó, động thái bất ngờ từ Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) với quyết định tăng lãi suất lên 3.85% và tuyên bố chính sách có giọng điệu cứng rắn cũng là một lời nhắc nhở rằng áp lực lạm phát vẫn là mối quan ngại hàng đầu trên toàn cầu, hạn chế không gian cho các ngân hàng trung ương khác hành động quá sớm.

Bạn cũng có thể đọc thêm phân tích về chính sách lãi suất từ BoE, ECB và RBA của WikiFX mới nhất qua bài viết này.

Tâm điểm lãi suất: RBA có thể tăng, BoE và ECB dự kiến giữ nguyên

Tuần lễ quyết định chính sách của RBA, BoE và ECB: RBA có thể tăng lãi suất lên 3.85% trong khi BoE và ECB dự kiến giữ nguyên. Phân tích chi tiết lộ trình, dữ liệu lạm phát, thị trường lao động và tác động đến đồng AUD, GBP, EUR.

Thông tin 2026-02-02

相关内容

Kết luận

Tổng kết lại, tuần lễ này đặt ra một câu hỏi then chốt cho thị trường: Liệu sự phục hồi mạnh mẽ của khu vực sản xuất Mỹ có đủ sức kéo theo toàn bộ nền kinh tế, hay đó chỉ là một điểm sáng đơn lẻ trong một bức tranh tổng thể đang chậm lại?

Câu trả lời sẽ được hé lộ qua từng con số, từ ADP, ISM Dịch vụ đến tâm lý người tiêu dùng. Mỗi dữ liệu đều có khả năng làm chao đảo kỳ vọng về lộ trình của Fed, và từ đó tác động mạnh mẽ đến thị trường ngoại hối, trái phiếu và chứng khoán toàn cầu.

Trong một môi trường đầy biến động với các ngân hàng trung ương lớn đều giữ thái độ thận trọng, nhà đầu tư cần sẵn sàng cho mọi kịch bản.