Dólar Alto e Inflação: O Impacto Real da Cotação a R$ 5,40 no Seu Bolso em 2026

Publicado em 15/01/2026

O mercado cambial brasileiro inicia o dia 15 de janeiro de 2026 sob o signo de forças contraditórias. Enquanto o dólar comercial opera em leve recuo, pressionado por um noticiário local de impacto, seu comportamento resiliente no cenário internacional coloca um limite claro para qualquer otimismo excessivo. A cotação de abertura, em R$ 5,38, reflete momentaneamente um alívio, mas a sombra de patamares históricos recentes — como a marca recorde de R$ 6,26 alcançada em dezembro de 2025 — paira sobre o horizonte. Este artigo mergulha nos vetores que moldam o câmbio no curto prazo, como a liquidação extrajudicial da gestora Reag determinada pelo Banco Central, e analisa os fatores estruturais de longo prazo que mantêm o dólar em patamares elevados, projetando os desafios para a economia e o bolso do brasileiro no ano que se inicia.

A Conjuntura Imediata: Notícias Locais e Ruídos Globais

A sessão desta quinta-feira (15/01) foi marcada por uma reação imediata a um choque doméstico de governança financeira. A decisão do Banco Central do Brasil (BCB) de determinar a liquidação extrajudicial da gestora Reag injetou uma dose de cautela no mercado. Eventos dessa natureza, embora pontuais, reacendem brevemente o prêmio de risco país, podendo pressionar a moeda local. No entanto, a reação inicial foi de uma ligeira valorização do real, sugerindo que o mercado pode ter interpretado a ação do BC como um movimento assertivo de saneamento e fiscalização, fortalecendo a credibilidade institucional a médio prazo, mesmo com volatilidade no curto prazo. Paralelamente, o cenário internacional oferece pouco suporte consistente para moedas emergentes. O dólar norte-americano apresenta sinais mistos frente a seus pares, mas demonstra uma resiliência notável. Esta força é, em parte, atribuída aos persistentes atritos públicos entre o Presidente dos EUA, Donald Trump, e o Chairman do Federal Reserve, Jerome Powell. A escalada retórica que questiona a independência do Fed gera incerteza sobre o curso futuro da política monetária mais importante do mundo, levando investidores a buscar a relativa segurança da moeda americana em tempos de turbulência política, mesmo com expectativas de cortes de juros.

Do lado técnico, a análise do EUR/USD, o par mais negociado do mundo, oferece um termômetro valioso. O euro tem se mostrado positivo, porém contido, encontrando uma barreira técnica importante na Média Móvel de 50 Dias (50-day EMA). Analistas enxergam o mercado cambial global preso em um amplo intervalo de consolidação, uma verdadeira “bola de medicina” onde forças opostas se chocam. Enquanto o euro não conseguir superar de forma sustentada o nível de 1,1850 e o dólar não romper abaixo de 1,14 frente à moeda única, a tendência é de lateralidade com alta volatilidade. Este ambiente de indecisão no cenário global limita o potencial de uma fuga de capitais massiva para o dólar, mas também não cria um vento favorável forte para uma valorização agressiva de moedas como o real.

Análise Técnica e Projeções Para o Dólar Comercial

Observando o gráfico do dólar frente ao real, é evidente que a moeda americana consolidou uma mudança de patamar estrutural ao longo de 2025. A escalada que culminou no pico histórico de R$ 6,26 representou uma ruptura significativa e estabeleceu uma nova realidade para o câmbio brasileiro. Após uma correção parcial, o dólar encontrou um suporte sólido na faixa psicológica próxima a R$ 5,40, que agora atua como um pivô central para os movimentos de curto prazo. A abertura do dia em R$ 5,38 e a negociação do dólar futuro para fevereiro na B3 em torno de R$ 5,4060 indicam uma tentativa de estabilização neste nível mais baixo, porém ainda historicamente elevado.

Os níveis-chave a serem monitorados são claros. Na alta, a resistência imediata está no entorno de R$ 5,50 - R$ 5,60, região que concentra máximas recentes e pode conter novos avanços. Uma ruptura sustentada acima dessa barreira reacenderia o temor de um reteste aos picos de 2025. Na baixa, um suporte importante se forma na região de R$ 5,20 - R$ 5,30. Um rompimento consistente abaixo desse patamar seria necessário para sinalizar uma reversão de tendência de médio prazo e um possível alívio mais duradouro para a pressão inflacionária importada. A projeção consensual de economistas, conforme citado no material, é de que a cotação deve se estabilizar em um patamar elevado, orbitando em torno de R$ 5,80 ao longo de 2026. Essa visão reflete a percepção de que os fatores que levaram à valorização do dólar em 2025 — como políticas fiscais, o ambiente de juros global e o prêmio de risco Brasil — não se dissiparão completamente.

Impactos Econômicos e Inflacionários de um Dólar Estruturado em Alto Patamar

A consolidação do dólar em níveis historicamente altos não é um fenômeno meramente financeiro; é um vetor poderoso que permeia toda a economia real. O efeito transmissão do câmbio para os preços é um canal direto e potente de pressão inflacionária. Itens comercializados internacionalmente, como commodities (petróleo, milho, minério de ferro), têm seus preços em reais majorados automaticamente. Este aumento nos custos de produção se espalha pelas cadeias, atingindo desde o produtor rural até a indústria, e finalmente o consumidor final na forma de preços mais altos na gasolina, no pão, no café e em uma infinidade de produtos industrializados.

• Inflação Importada: O custo mais alto de bens de capital, componentes eletrônicos e insumos industriais importados encarece a produção nacional e reduz a competitividade das empresas brasileiras no mercado externo.
• Pressão nos Serviços: Setores como o turismo internacional se tornam significativamente mais caros, enquanto viagens ao exterior se transformam em um item de luxo ainda mais distante para a maioria da população.
• Ciclo de Ajustes: A persistência do câmbio elevado força os agentes econômicos a reajustarem seus preços e expectativas, criando um ciclo que pode ancorar a inflação em patamares mais altos, desafiando as metas do Banco Central.

Especialistas, como o economista André Braz da FGV Ibre, destacam que o impacto é gradual e cumulativo. À medida que os contratos comerciais são renovados e as empresas esgotam seus estoques comprados a cotações antigas, a nova realidade cambial vai sendo incorporada aos preços de forma progressiva. Isso significa que mesmo uma estabilização do dólar no patamar atual, sem novas altas, continuará a gerar pressão inflacionária residual pelos próximos trimestres, um fenômeno conhecido como “pass-through” cambial retardado.

Conclusão: Navegando Em Um Mar de Risco Cambial Estruturado

O dia 15 de janeiro de 2026 sintetiza os desafios do câmbio brasileiro: reage a choques domésticos específicos, mas permanece ancorado em um contexto global complexo e em uma realidade interna de vulnerabilidade fiscal e econômica. A ligeira queda no dólar, influenciada pela ação do BC sobre a Reag, é um movimento tático dentro de uma guerra estratégica ainda em curso. A resiliência do dólar americano, alimentada por incertezas geopolíticas e pela turbulência política doméstica nos EUA, atua como um freio permanente a movimentos mais vigorosos de apreciação do real.

Para o Brasil, a mensagem é clara: o país precisa se acostumar a conviver com um dólar estruturalmente mais caro. As projeções em torno de R$ 5,80 indicam que a era de um dólar a R$ 3,50 ou mesmo R$ 4,00 ficou para trás. A nova normalidade exigirá políticas econômicas consistentes para reduzir o prêmio de risco, avanços na agenda fiscal para restaurar a confiança de longo prazo e um esforço contínuo de diversificação e sofisticação da pauta exportadora para gerar os dólares necessários à economia. Enquanto isso, o cidadão comum e as empresas sentirão no bolso o peso desta realidade através de uma inflação mais teimosa e de um custo de vida persistentemente elevado. A batalha pelo controle do câmbio, portanto, deixou de ser apenas uma questão para traders e especuladores; tornou-se um elemento central na luta pela estabilidade econômica e pelo poder de compra de todos os brasileiros em 2025 e além.