¿Cómo impacta el dólar hoy en la economía latinoamericana?

¿Cuál es el estado actual del dólar estadounidense?

El valor del dólar estadounidense (USD) frente a un conjunto de monedas internacionales —medido por índices como el US Dollar Index (DXY)— se mantiene en niveles elevados, rondando cerca de 99.6, tras recuperar algo de terreno luego de lo que fue una caída significativa en la primera mitad del año.

Factores como la expectativa de que la Federal Reserve (Fed) mantenga tasas de interés relativamente altas para contener la inflación o la posibilidad de que no baje los tipos tan pronto como algunos esperaban, están favoreciendo este fortalecimiento.

De forma resumida, el dólar está fuerte —o al menos estable en niveles altos— lo que implica una mayor presión de cambio para muchas economías que lo utilizan como referencia, incluidas varias de América Latina.

¿Por qué se fortalece (o mantiene fuerza) el dólar?

Varios elementos explican el comportamiento actual del dólar y su impacto en el mundo:

Política monetaria en EE.UU.

Cuando la Fed indica que puede retrasar recortes de tasas o incluso considerar aumentos o mantener tasas altas, los rendimientos de los bonos estadounidenses suben, y eso hace más atractivo tener activos denominados en USD —lo que refuerza su valor.

Percepción de refugio y liquidez internacional

En un contexto global de incertidumbre (geopolítica, comercio, crecimiento económico), el dólar tiende a ser “moneda segura”. Esto incrementa la demanda de USD y sostiene su cotización.

Diferenciales de tasas y expectativas

Si los mercados esperan que EE.UU. mantenga tasas por más tiempo que otras economías, el dólar se fortalece frente a otras monedas. Por ejemplo, cuando se anticipan recortes en otros países, pero no en EE.UU., la brecha favorece al dólar.

Exportaciones, comercio y déficits externos

Un dólar fuerte tiende a hacer las exportaciones de EE.UU. más caras y puede reducir la competitividad, pero para economías que importan mucho o que tienen deudas denominadas en USD, implica costos mayores.

En resumen: el dólar sigue siendo relevante como centro de varias dinámicas globales, y eso significa que muchos países latinoamericanos lo ven con atención porque repercute directamente en sus divisas, sus balanzas de pagos y su costo de financiamiento.

¿Cómo impacta esto a las economías latinoamericanas?

El fortalecimiento del dólar tiene un efecto casi automático sobre América Latina, y los canales de transmisión son varios:

Presión sobre divisas locales

Cuando el dólar se aprecia, muchas monedas latinoamericanas (que cotizan frente al USD en el comercio internacional) pueden depreciarse o estar bajo presión. Esto significa un aumento en los costos de importación, deuda externa más cara y riesgos para la estabilidad macroeconómica. Por ejemplo, se prevé que varias monedas de la región puedan debilitarse hacia finales de 2025.

Inflación y costo de importaciones

Una moneda local depreciada frente al dólar implica que los bienes importados costarán más, lo cual puede trasladarse a inflación interna. En economías donde la inflación ya es un desafío, esto agrava la situación. El Banco Mundial estima que el crecimiento regional se mantendrá moderado, lo que ofrece poco margen de maniobra.

Deuda externa en dólares

Muchos países latinoamericanos tienen deuda o compromisos financieros en USD. Un dólar más fuerte complica los pagos si la moneda local se debilita, elevando el riesgo fiscal y de sostenibilidad.

Exportaciones y términos de intercambio

Por otro lado, un dólar fuerte puede beneficiar a países que exportan commodities que se cotizan en dólares (como minerales, alimentos, petróleo), porque reciben más moneda local por cada dólar de exportación. Sin embargo, si la demanda global cae o los precios bajan, el beneficio puede diluirse.

Política monetaria restrictiva

Para contener inflación y defender la moneda local, varios bancos centrales en la región podrían verse forzados a mantener tasas altas o intervenir, lo que limita el crecimiento económico. Por ejemplo, se espera que en 2025 el crecimiento regional sea muy moderado (2-3 %).

¿Qué se espera para la economía latinoamericana en este contexto?

Mirando hacia adelante, varios escenarios emergen para América Latina bajo el contexto de un dólar fuerte:

Crecimiento limitado

Las previsiones indican que el crecimiento de la región estará en torno del 2-3 % en los próximos años, lo cual es bajo según estándares históricos. El Banco Mundial proyecta un crecimiento de 2.2 % para 2025.

En este entorno, el impacto de un dólar fuerte limita la capacidad de expansión económica, ya que impone condiciones más duras para inversión, consumo y deuda.

Mayor escrutinio de política económica

Los gobiernos deberán gestionar cuidadosamente la política fiscal y monetaria para evitar que un dólar fuerte derive en crisis cambiarias o inflación disparada. Se espera que muchos bancos centrales pospongan recortes de tasas.

Oportunidades de inversión selectiva

Aunque el panorama es cauteloso, existen oportunidades: economías que pueden exportar hacia países fuera de EE.UU. o diversificar mercados pueden beneficiarse. Además, algunas monedas han mostrado apreciación en 2025 impulsadas por debilidad del dólar, lo que abre espacio para oportunidades de diversificación.

Dependencia de factores externos

Cambios en política comercial de EE.UU., precios internacionales de materias primas, y flujos de capital van a jugar un rol central. Si el dólar comienza a debilitarse o se reducen tensiones globales, podrían mejorar las condiciones para la región. Pero también hay riesgos: baja demanda externa, disminución de precios de exportación o nuevas tensiones comerciales.

¿Qué deben vigilar los países de América Latina?

Para adaptarse al entorno del dólar fuerte, los países de la región deberían prestarles atención a los siguientes factores:

• El rumbo de la política monetaria en EE.UU. y las expectativas sobre la Fed: si se prolongan tasas altas, el dólar podría mantenerse fuerte.
• La evolución de sus propias monedas y reservas internacionales: suficientes reservas ayudan a amortiguar shocks externos.
• Diversificación de mercados de exportación y fuentes de financiamiento para reducir dependencia del dólar y de EE.UU.
• El control de la inflación y el endeudamiento externo: economías con problemas estructurales serán más vulnerables.
• Flujos de capital y riesgo global: en periodos de incertidumbre el dólar tiende a subir, lo que exige estar preparado para salidas de capital o presión cambiaria.

Conclusión

El dólar está en una posición de fortaleza o al menos firmeza que plantea tanto retos como oportunidades para América Latina. Un crecimiento más moderado, monedas bajo presión, y un entorno externo complejo son la regla. Sin embargo, con buen diseño de políticas económicas, diversificación y gestión de riesgos, los países de la región pueden mejorar su resiliencia ante este escenario de dólar fuerte.