PRCBroker：英镑：日元贬值提供支撑，但经济低迷与财政困难成主要拖累

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■ 英国公共部门借款额创历史新高，预计26日公布的秋季预算案将不得不违背执政党的竞选承诺、实施增税。

■ 英国央行预计通胀已见顶，12月有望三次会议以来首次降息。

英国财政大臣里夫斯预计将在11月26日公布的秋季预算案中，同时推出增税与削减开支的政策。据报道，执政的工党曾在2024年大选中承诺，不会上调所得税、国民保险费及增值税（VAT）税率，但2025年4月至9月期间的公共部门借款额预计将同比增加13%，达到998亿英镑，除去新冠疫情高峰期外，这一水平已创历史最高纪录。因此，增税几乎不可避免。为了弥补财政赤字，政府拟定了数十项增税方案，其中包括对逃往避税天堂的富裕人群征收“清算税”，以及强化对高价不动产的课税等，预计将主要针对高收入阶层进行税负增加。

英国央行（BOE）在6日召开的货币政策委员会会议上，以5比4的微弱差距决定将政策利率维持在4.00%，连续第二次会议选择按兵不动，但有4名委员投票支持降息0.25%。央行认为消费者物价指数（CPI）涨幅已见顶，后续的降息幅度将取决于通胀前景的变化。若通胀抑制趋势持续，政策利率可能继续沿着逐步下调的路径前行。英国央行总裁贝利表示，将等待更多通胀风险下降的证据。9月CPI同比上升3.8%，连续三个月持平，但已连续12个月高于央行2.0%的目标。

上周，英镑兑美元一度测试七个月来的关键支撑位1.30美元，英镑兑日元也一度跌破199日元，但目前已分别回升至1.31美元高位区间及203日元初段。市场预期今日公布的7—9月失业率将上升0.1个百分点至4.9%，就业人数环比持平，平均工资同比增幅将放缓至4.6%。此外，13日公布的9月实际GDP预计环比持平（0增长）。日本央行政策调整前景的不确定性推动日元走弱，但英国低迷的经济数据与财政困境仍将抑制英镑上行。短期来看，英镑兑日元料将在11月5日低点198.97日元与10月8日高点205.31日元之间反复波动。