Loạt dữ liệu lạm phát, tăng trưởng và việc làm sắp công bố giữa bối cảnh toàn cầu căng thẳng

Từ ngày 20 đến 24/01/2026 được dự báo là giai đoạn sôi động với hàng loạt chỉ báo kinh tế quan trọng từ Mỹ, từ GDP cuối cùng quý IV đến Core PCE. Những con số này sẽ định hình kỳ vọng về chính sách tiền tệ Mỹ trong năm mới, trong khi các sự kiện từ Anh, Eurozone, Nhật Bản và các nền kinh tế khác bổ sung thêm bức tranh toàn cảnh.

Giữa bối cảnh thương mại quốc tế bất ổn và lo ngại suy thoái, thị trường đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về sức khỏe kinh tế toàn cầu.

Căng thẳng thương mại định hình tâm lý thị trường

Tuần kinh tế quan trọng này được mở màn bởi những tín hiệu hỗn hợp và đáng lo ngại từ các nền kinh tế phát triển.

Tại Canada, số liệu lạm phát tháng 12/2025 công bố ngày 19/01 cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm tăng lên 2,4%, so với mức 2,2% của tháng 11.

Đáng chú ý, mức tăng này chủ yếu được thúc đẩy bởi yếu tố cơ sở kỳ vọng về kỳ nghỉ thuế GST/HST năm ngoái, làm tăng áp lực lên các mặt hàng như thực phẩm nhà hàng (tăng 8,5%) và đồ uống có cồn.

Tuy nhiên, theo phân tích của Douglas Porter, chuyên gia kinh tế trưởng tại BMO, các chỉ số lạm phát cơ bản (core CPI) lại cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, với CPI-median giảm xuống 2,5% - mức thấp nhất trong vòng năm năm.

Điều này cho thấy áp lực lạm phát nội tại có thể đang được kiểm soát, và Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ cần thêm bằng chứng về sự suy giảm kinh tế mới có thể xem xét cắt giảm lãi suất.

Cùng ngày, hai cuộc khảo sát của BoC cũng phác họa bức tranh tâm lý thận trọng của cả doanh nghiệp lẫn người tiêu dùng. Khảo sát Triển vọng Kinh doanh cho thấy tâm lý doanh nghiệp vẫn “trầm lắng”, bị đè nặng bởi sự không chắc chắn liên quan đến thương mại với Mỹ.

Trong khi đó, Khảo sát Kỳ vọng Người tiêu dùng phản ánh mối lo ngại sâu sắc về giá cả cao và tình hình kinh tế, khiến người dân thắt chặt chi tiêu và cảm thấy dễ bị tổn thương hơn trước nguy cơ mất việc.

Bên kia Đại Tây Dương, thị trường lao động Anh cũng thể hiện dấu hiệu suy yếu khi dữ liệu ngày 20/01 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 5,1% trong giai đoạn tháng 9 đến tháng 11/2025. Số lượng nhân viên trên bảng lương cũng giảm nhẹ, và Chỉ số Thu nhập Trung bình 3 tháng/năm tăng 4,7%, thấp hơn mức 4,8% của kỳ trước.

Những diễn biến này đặt ra bối cảnh quan trọng, cho thấy áp lực lạm phát và sự mất đà tăng trưởng không chỉ là vấn đề riêng của Mỹ, mà là một xu hướng rộng hơn tại các nền kinh tế phát triển.

Mọi ánh mắt đổ dồn về nền kinh tế Mỹ

Giữa bối cảnh toàn cầu đầy thử thách, loạt dữ liệu kinh tế quan trọng sắp được công bố từ Hoa Kỳ trong tuần từ ngày 21 đến 24/01/2026 trở thành tâm điểm định hướng thị trường. Mỗi chỉ báo đều mang ý nghĩa then chốt trong việc đánh giá sức khỏe nền kinh tế và dự đoán chính sách của Fed.

Sự kiện mở màn sẽ là bài phát biểu của Tổng thống Trump vào lúc 20:30 ngày 21/01. Thị trường kỳ vọng những bình luận của ông có thể đề cập đến định hướng chính sách kinh tế và thương mại trong nhiệm kỳ mới, một yếu tố có khả năng tạo biến động trong bối cảnh nhạy cảm hiện nay.

Ngay sau đó, vào lúc 22:00, chỉ số Pending Home Sales tháng 12 sẽ phản ánh sức khỏe của thị trường bất động sản Mỹ, một lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất và là tín hiệu sớm cho chi tiêu tiêu dùng liên quan.

Tuy nhiên, trọng tâm thực sự của tuần sẽ diễn ra vào tối 22/01 khi ba dữ liệu cao cấp cùng được công bố lúc 20:30. Đầu tiên là GDP Quý IV/2025 (bản cuối cùng) và Chỉ số Giá GDP, cung cấp cái nhìn xác thực về tốc độ tăng trưởng và áp lực giá cả toàn diện trong quý trước.

Cùng lúc, dữ liệu Yêu cầu Trợ cấp Thất nghiệp hàng tuần (Unemployment Claims) sẽ đưa ra tín hiệu thời gian thực về sức mạnh thị trường lao động. Một sự gia tăng bất ngờ có thể làm dấy lên lo ngại về đà suy giảm kinh tế, trong khi con số ổn định ở vùng thấp sẽ củng cố lập luận về một nền kinh tế kiên cường.

Đỉnh điểm của tuần lễ dữ liệu chắc chắn sẽ là việc công bố Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân Cốt lõi (Core PCE Price Index) vào tối 22/01. Dữ liệu tháng 12, cùng với bất kỳ bản sửa đổi nào cho tháng 10, sẽ là manh mối quan trọng nhất để xác định xem áp lực giá cốt lõi có tiếp tục dịu đi hay không, từ đó định hình kỳ vọng về thời điểm Fed có thể bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách.

Trong ngày 23/01, hai chỉ số PMI Sản xuất và Dịch vụ Sơ bộ (Flash) lúc 21:45 sẽ cho thấy hoạt động kinh tế mở đầu năm 2026, cung cấp cái nhìn sớm về đà tăng trưởng hiện tại.

Kết thúc tuần, Chỉ số Tâm lý Tiêu dùng Michigan (Revised UoM Consumer Sentiment) vào đêm 23/01 sẽ đo lường sự tự tin của người tiêu dùng Mỹ - động lực chính chiếm khoảng 70% tăng trưởng kinh tế.

Trong bối cảnh người tiêu dùng Canada và Anh đang tỏ ra thận trọng, sức khỏe tâm lý người tiêu dùng Mỹ sẽ là yếu tố quyết định quan trọng cho triển vọng tăng trưởng nội địa.

Các sự kiện quốc tế bên lề

Song song với dòng dữ liệu chủ đạo từ Mỹ, một loạt sự kiện kinh tế từ các nền kinh tế lớn khác cũng sẽ góp phần định hình bức tranh tài chính toàn cầu, tạo nên một mạng lưới thông tin đa chiều và phức tạp.

Tại Châu Âu, Vương quốc Anh sẽ công bố Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) năm vào ngày 21/01, tiếp theo là Doanh số Bán lẻ (Retail Sales) và Chỉ số PMI Sơ bộ vào ngày 23/01. Những dữ liệu này sẽ cho thấy liệu áp lực lạm phát có tiếp tục giảm và liệu người tiêu dùng có duy trì được sức chi tiêu hay không.

Trong khu vực đồng Euro, ba bài phát biểu của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde trong tuần (ngày 21 và 23/01) sẽ được phân tích kỹ lưỡng để tìm manh mối về lộ trình lãi suất của ECB. Ngoài ra, loạt PMI Sơ bộ từ Pháp và Đức vào ngày 23/01 sẽ là thước đo sức khỏe của hai nền kinh tế then chốt trong khối.

Ở Châu Á, tâm điểm sẽ thuộc về cuộc họp chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) vào ngày 23/01. Dù không có thay đổi lãi suất nào được kỳ vọng từ mức -0.75% hiện tại, thị trường sẽ đặc biệt chú ý đến Báo cáo Triển vọng, Tuyên bố Chính sách Tiền tệ và cuộc họp báo tiếp theo của Thống đốc Ueda.

Các nhà phân tích tại ING dự báo BOJ sẽ nâng dự báo tăng trưởng GDP nhờ vào các biện pháp kích thích tài khóa, đồng thời cảnh báo lạm phát cốt lõi có thể duy trì trên 2% trong năm tài chính 2026 và 2027 do lương tăng và đồng yên yếu.

Các sự kiện đáng chú ý khác bao gồm dữ liệu việc làm của Úc (22/01) và Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) quý của New Zealand (23/01).

Không thể không nhắc đến, Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) thường niên tại Davos tiếp tục diễn ra trong tuần này, với các ngày họp quan trọng vào thứ Tư (21/01) và thứ Sáu (23/01).

Các cuộc thảo luận giữa các nhà lãnh đạo toàn cầu về thương mại, địa chính trị và các thách thức kinh tế có thể tạo ra những tuyên bố bất ngờ, tác động đến tâm lý thị trường rộng lớn.

Kết luận

Tuần lễ kinh tế từ 20-24/01/2026 hứa hẹn là một giai đoạn có tính kết nối cao và đầy biến động. Dữ liệu từ Mỹ, đứng đầu là Chỉ số Core PCE, sẽ là nhân tố chính định hướng đồng USD và lợi suất trái phiếu toàn cầu, từ đó ảnh hưởng đến mọi lớp tài sản. Tuy nhiên, bức tranh không thể hoàn chỉnh nếu thiếu đi các mảnh ghép từ phần còn lại của thế giới.

Những lo ngại về lạm phát dai dẳng được phản ánh qua số liệu của Canada, sự mất đà của thị trường lao động Anh, và tâm lý thận trọng từ các cuộc khảo sát đều là những hồi chuông cảnh báo.

Chúng nhấn mạnh rằng những thách thức về giá cả và tăng trưởng không phải là vấn đề riêng lẻ của bất kỳ quốc gia nào, mà là một xu hướng chung trong môi trường kinh tế toàn cầu đang chịu áp lực từ căng thẳng thương mại và chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài.

Quyết định chính sách của BOJ và thông điệp từ ECB sẽ tác động trực tiếp đến đồng Yên Nhật và Euro, thêm vào sự phức tạp cho thị trường ngoại hối. Bất kỳ bất ngờ nào, dù từ số liệu lạm phát Mỹ, tuyên bố của BOJ, hay diễn biến tại Diễn đàn Davos, đều có nguy cơ kích hoạt các đợt điều chỉnh vị thế mạnh mẽ.

Đối với các nhà đầu tư, đây sẽ là một tuần lễ đòi hỏi sự theo dõi sát sao, đánh giá thận trọng và quản lý rủi ro chặt chẽ, khi thông tin từ mọi ngóc ngách của nền kinh tế thế giới cùng đồng loạt được giải mã.