Fed bơm thanh khoản mạnh nhưng thị trường phản ứng thờ ơ

Tổng quan thị trường

Ngày 31/12/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã mở rộng quy mô công cụ repo thường trực (SRF) lên 74,6 tỷ USD, qua đó bơm lượng thanh khoản lớn vào hệ thống tài chính. Tuy nhiên, các tài sản rủi ro và kim loại quý phản ứng khá trầm lắng, chủ yếu do đây là hoạt động mang tính điều tiết thanh khoản theo mùa cuối năm.

Bốn chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đồng loạt đóng cửa trong sắc đỏ:

• S&P 500 giảm 0,74%

• Dow Jones giảm 0,63%

• Nasdaq giảm 0,76%

• Philadelphia Semiconductor Index giảm 1,20%

Trên thị trường kim loại quý, bạc chịu áp lực chốt lời mạnh, mức giảm trên 10%, trong khi giá vàng giảm 1,80%.

Chỉ số USD (DXY) dao động trong biên độ hẹp, không thể bứt phá mốc 98, sau đó điều chỉnh về 97,88, hình thành xu hướng đi ngang ngắn hạn. Trong khi đó, nhân dân tệ offshore (CNH) vượt mốc tâm lý 7,0, lên mức cao nhất trong 15 tháng.

Kể từ tháng 4 năm ngoái, đồng nhân dân tệ đã bước vào chu kỳ tăng giá liên tục so với USD, với mức tăng lũy kế khoảng 6%, qua đó phá vỡ trạng thái đi ngang kéo dài hơn hai năm trước đó. Theo Barrons, đà tăng này không chỉ tác động mạnh tới tâm lý thị trường tài chính mà còn ảnh hưởng sâu rộng đến hoạt động xuất nhập khẩu và chiến lược phòng hộ tỷ giá của doanh nghiệp.

Điểm nóng đáng chú ý1. Fed “xả nước” kỷ lục vào cuối năm

Trong phiên giao dịch cuối cùng của năm 2025, Fed thông qua SRF đã cho các tổ chức tài chính vay tới 74,6 tỷ USD, vượt xa mức đỉnh trước đó là 50,35 tỷ USD. Giới phân tích nhận định đây không phải tín hiệu nới lỏng chính sách, mà chủ yếu phản ánh nhu cầu quản lý bảng cân đối kế toán và thanh toán tuân thủ quy định vào cuối năm của các ngân hàng.

Mặc dù thanh khoản được bơm mạnh, các tài sản rủi ro như Bitcoin phản ứng khá hạn chế, cho thấy thị trường nhìn nhận đây là yếu tố kỹ thuật ngắn hạn, thay vì sự thay đổi trong định hướng chính sách tiền tệ.

2. Thiếu điện tại Mỹ？ Các “ông lớn” AI tự xây nhà máy điện khí

Trong bối cảnh xây dựng lưới điện công cộng tại Mỹ có thể mất tới cả thập kỷ, nhiều phòng thí nghiệm AI hàng đầu như OpenAI, xAI và Google đã bỏ qua hạ tầng điện truyền thống, lựa chọn tự xây dựng nhà máy điện khí nhằm nhanh chóng đưa năng lực tính toán vào vận hành.

Cốt lõi của chiến lược này nằm ở chỗ: khi AI bước vào giai đoạn triển khai siêu quy mô, vấn đề điện năng không còn đơn thuần là bài toán chi phí, mà đã trở thành ràng buộc mang tính “nguyên lý đầu tiên”, quyết định liệu năng lực tính toán có thể được triển khai đúng tiến độ hay không.

Sự kiện kinh tế cần theo dõi (GMT+8)

• 22:45 – Mỹ: Chỉ số PMI sản xuất S&P Global tháng 12

• 23:00 – Mỹ: Chi tiêu xây dựng tháng 11 (so với tháng trước)