ETO Markets Buzz | หุ้นสหรัฐทำจุดสูงสุดใหม่ ขณะที่ตลาดแรงงานเริ่มส่งสัญญาณอ่อนตัว

ภาพรวมตลาดโลก

จากการประเมินของ ETO Markets ตลาดหุ้นสหรัฐยังคงเดินหน้าทำจุดสูงสุดใหม่ ท่ามกลางสภาพแวดล้อมมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อนมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq Composite ปรับขึ้นต่อเนื่อง จากแรงหนุนผลประกอบการและสภาพคล่องในระบบ แม้ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ยังสูง หลังอิหร่านปฏิเสธข้อเสนอสันติภาพ ตลาดตอบสนองจำกัด สะท้อนการให้น้ำหนักกับกำไรมากกว่าความเสี่ยง

ราคาน้ำมันยังเป็นตัวแปรหลัก กำหนด sentiment ตลาด เชื่อมโยงเงินเฟ้อ ต้นทุน และสินทรัพย์เสี่ยง

ผลประกอบการยังคงเป็นแรงขับหลักของตลาด

ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนยังคงเป็นเสาหลักสำคัญที่สนับสนุนตลาดหุ้น

บริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง:

• Apple ปรับขึ้น 3.4% หลังรายงานรายได้และ margin ดีกว่าคาด

• ExxonMobil และ Chevron มีกำไรสูงกว่าคาด จากราคาน้ำมันระดับสูง

โดยรวมแล้ว ฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 มีความแข็งแกร่งอย่างมีนัยสำคัญ โดยกำไรต่อหุ้นของดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นเกือบ 20% เมื่อเทียบกับปีก่อน ที่สำคัญคือ การเติบโตไม่ได้จำกัดอยู่เพียงกลุ่มเทคโนโลยี แต่กระจายตัวไปยังหลายภาคส่วน สะท้อนถึงวัฏจักรกำไรที่มีความสมดุลและยืดหยุ่นมากขึ้น

การกระจายตัวของการเติบโตนี้ช่วยให้ตลาดสามารถมองข้ามความเสี่ยงมหภาคได้ในระยะสั้น

ตลาดแรงงานเริ่มส่งสัญญาณเปลี่ยนทิศ

แม้ภาพรวมเศรษฐกิจยังดูแข็งแรง แต่ข้อมูลแรงงานเริ่มสะท้อนการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง

ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นว่า:

• การเติบโตของค่าจ้างชะลอลงสู่ 0.2% MoM และ 3.5% YoY

• อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานเพิ่มขึ้นเป็น 61.9%

• ชั่วโมงทำงานเฉลี่ยทรงตัว

พัฒนาการเหล่านี้สะท้อนว่าแรงกดดันด้านอุปสงค์แรงงานเริ่มผ่อนคลาย จากภาวะตึงตัวสู่สมดุลมากขึ้น

แม้อัตราการว่างงานยังไม่ปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่โครงสร้างของข้อมูลแรงงานเริ่มชี้ไปสู่ช่วงปลายวัฏจักรเศรษฐกิจ ซึ่งการเติบโตยังดำเนินต่อ แต่ momentum เริ่มลดลง

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในกลยุทธ์องค์กร

หนึ่งในธีมสำคัญที่ ETO Markets ระบุคือการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในภาคธุรกิจ

การปลดพนักงาน โดยเฉพาะในกลุ่มเทคโนโลยี ไม่ได้สะท้อนเพียงภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว แต่เป็นส่วนหนึ่งของการปรับกลยุทธ์เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ

แนวโน้มหลัก ได้แก่:

• การเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุน

• การจัดสรรเงินทุนใหม่ไปยัง AI และธุรกิจ margin สูง

• การลดพนักงานแบบ targeted มากขึ้น

บริษัทอย่าง Microsoft, Amazon และ Meta Platforms ต่างดำเนินการ restructuring เพื่อเพิ่ม productivity และผลตอบแทนต่อทุน

ดังนั้น การอ่อนตัวของตลาดแรงงานบางส่วนจึงสะท้อน “efficiency upgrade” มากกว่าการชะลอตัวของอุปสงค์โดยตรง

สัญญาณภาคการผลิตและมหภาคยังคงผสมผสาน

ข้อมูลเศรษฐกิจยังส่งสัญญาณไม่สอดคล้องกัน

ISM Manufacturing PMI อยู่ที่ 52.7 บ่งชี้การขยายตัว อย่างไรก็ตาม องค์ประกอบด้านการจ้างงานลดลงเร็วที่สุดในรอบ 4 เดือน

ในขณะเดียวกัน:

• Bank of Japan เข้าแทรกแซงพยุงค่าเงินเยนที่ระดับ 160.00

• World Gold Council รายงานการสะสมทองคำของธนาคารกลาง

• ดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์ออสเตรเลียเพิ่มขึ้น 15.7%

ภาพรวมสะท้อนสภาพแวดล้อมที่ liquidity ยังสนับสนุนตลาด แต่พื้นฐานเศรษฐกิจเริ่ม diverge และมีความไม่สมดุลเพิ่มขึ้น

ตลาดเผชิญความขัดแย้งสำคัญ

ตลาดในปัจจุบันถูกกำหนดโดยปัจจัยที่ขัดแย้งกันอย่างชัดเจน:

• ผลประกอบการแข็งแกร่ง

• ตลาดแรงงานกำลังอ่อนตัว

• ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ยังสูง

คำถามสำคัญคือ: กำไรจะสามารถชดเชยแรงกดดันมหภาคได้อีกนานแค่ไหน？

ระยะสั้น ตลาดยังคงถูกขับเคลื่อนด้วย earnings และ liquidity แต่ระยะกลาง ความเสี่ยงอยู่ที่การส่งผ่านจากแรงงาน → การบริโภค → รายได้บริษัท

แนวโน้มตลาด

เมื่อมองไปข้างหน้า ETO Markets คาดว่าตลาดแรงงานสหรัฐจะกลายเป็นตัวแปรกำหนดทิศทางสำคัญ

ข้อมูล Non-Farm Payrolls ที่กำลังจะประกาศ รวมถึงรายงาน JOLTS และ ADP จะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดความคาดหวังด้าน:

• การเติบโตทางเศรษฐกิจ

• อุปสงค์ของผู้บริโภค

• นโยบายของ Federal Reserve

หากแรงงานอ่อนตัวเร็วขึ้น ตลาดมีโอกาส reprice valuation และ earnings outlook

ขณะเดียวกัน ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะประเด็นอิหร่าน จะยังส่งผลต่อราคาพลังงานและเงินเฟ้อ

Trade Focus: Silver

ปัจจัยพื้นฐาน

เงินยังได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์เชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่ง

โดยเฉพาะจากพลังงานสะอาด โซลาร์เซลล์ และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์

ในขณะเดียวกัน:

• ราคาพลังงานสูง เพิ่มต้นทุนการผลิต

• ข้อจำกัดด้านอุปทานกำลังตึงตัว

• อุปสงค์ด้านการลงทุนเพิ่มขึ้นจากความไม่แน่นอน

ส่งผลให้ภาพรวมระยะกลางยังเป็นบวก

มุมมองทางเทคนิค

หลังการปรับฐาน ราคากำลังทรงตัวบริเวณแนวรับสำคัญ

ตัวชี้วัดโมเมนตัมเริ่มฟื้น แรงกดดันขาลดลงอาจลดลง ตลาดมีแนวโน้มเข้าสู่ช่วงสะสม

บทสรุป

โดยสรุป ETO Markets ชี้ว่าตลาดโลกยังได้รับแรงหนุนจากกำไรและสภาพคล่อง แม้ความเสี่ยงมหภาคเริ่มสะสม

ความเสี่ยงหลักระยะถัดไป ได้แก่:

• ความอ่อนแอของตลาดแรงงานส่งผลต่อการบริโภค

• โมเมนตัมของกำไรเริ่มชะลอตัว

• ตลาดเปลี่ยนจากมุมมองเชิงบวกไปสู่การประเมินใหม่

ในระยะสั้น ตลาดยังมี upside แต่ ความเปราะบางต่อข่าวและ narrative จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

Disclaimer

ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อการอ้างอิงทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การชักชวน หรือข้อเสนอในการซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใด ๆ

ETO Markets ไม่รับประกันความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการนำข้อมูลนี้ไปใช้หรือการพึ่งพาข้อมูลดังกล่าว