ETO Markets Buzz | หุ้นยังแกร่ง แต่แรงกดดันเงินเฟ้อกลับมาท้าทายตลาด ท่ามกลางแรงกดดันด้านนโยบายที่เพิ

ภาพรวมตลาดโลก

กุมภาพันธ์ 2026

ตลาดการเงินทั่วโลกส่งสัญญาณที่ “สวนทางกัน” อย่างชัดเจน แรงหนุนจากตลาดหุ้นที่ยังแข็งแกร่ง ตัดกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังไม่คลี่คลาย และท่าทีการเงินที่ตึงตัวขึ้นในหลายประเทศเศรษฐกิจหลัก

ในสหรัฐฯ ตลาดหุ้นพุ่งแรง โดยดัชนี Dow Jones ปิดทำสถิติสูงสุดใหม่ หลังทะยานขึ้นถึง 2.5% ในวันเดียว สะท้อนความเชื่อมั่นนักลงทุนที่ฟื้นตัว และมุมมองเชิงบวกต่อความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจระยะสั้น แม้ความเสี่ยงมหภาคในภาพใหญ่ยังไม่จบลงง่าย ๆ

ขณะเดียวกัน ประเด็นเงินเฟ้อและทิศทางนโยบายธนาคารกลางยังเป็นตัวกำหนดทิศทางตลาดทั่วโลก แม้บางตัวชี้วัดเริ่มชะลอแรงกดดันระยะสั้น แต่ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวยังอยู่ในระดับสูง ทำให้ภาพรวมการตัดสินใจของผู้กำหนดนโยบายและนักลงทุนยังคงซับซ้อน

ความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ ฟื้นตัว แต่ยังต้องระวัง

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนปรับขึ้นสู่ระดับ 57.3 เพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม สะท้อนว่าครัวเรือนเริ่มปรับตัวได้ หลังเผชิญแรงกดดันจากราคาสินค้าที่สูงและภาวะการเงินที่ตึงตัว

อย่างไรก็ตาม ระดับความเชื่อมั่นยังต่ำกว่าช่วงต้นปีที่แล้วราว 20% แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวยังไม่เต็มที่ ผู้บริโภคยังอ่อนไหวต่อเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ทำให้การขยายตัวของอุปสงค์อาจไม่ได้เร่งตัวแบบไร้ข้อจำกัด

ความคาดหวังเงินเฟ้อ: สัญญาณสองด้าน

ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะ 1 ปีข้างหน้าปรับลดลงแรงจาก 4.0% เหลือ 3.5% ถือเป็นข่าวดีต่อผู้กำหนดนโยบายที่กังวลเรื่องแรงกดดันระยะสั้น

แต่ในทางกลับกัน ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวกลับขยับขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง สู่ระดับ 3.4%

ความแตกต่างนี้สะท้อนโจทย์ยากของเฟด แม้แรงกดดันเงินเฟ้อระยะสั้นเริ่มคลาย แต่ “จิตวิทยาเงินเฟ้อ” ในระยะกลางยังสูง ทำให้ธนาคารกลางมีแนวโน้มเดินเกมอย่างระมัดระวัง และคงภาวะการเงินตึงตัวต่อไป จนกว่าจะมั่นใจว่าเงินเฟ้อชะลอตัวอย่างยั่งยืน

จีนเสริมความแข็งแกร่งเงินสำรอง เดินหน้ากระจายความเสี่ยง

ข้อมูลจากจีนสะท้อนเสถียรภาพทางการเงินที่ยังแข็งแรง โดยทุนสำรองระหว่างประเทศเพิ่มขึ้นสู่ 3.39 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2015

ในเวลาเดียวกัน ธนาคารกลางจีนเพิ่มการถือครองทองคำต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 15 ติดต่อกัน ดันยอดรวมแตะ 2,306 ตันสะท้อนยุทธศาสตร์กระจายความเสี่ยงออกจากสินทรัพย์สกุลเงินแบบดั้งเดิม และตอกย้ำบทบาททองคำในฐานะสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ ท่ามกลางโลกที่มีความแตกแยกมากขึ้น

ออสเตรเลียขึ้นดอกเบี้ยต่อ รับมือเงินเฟ้อ

อัตราเงินเฟ้อในออสเตรเลียยังคงเป็นประเด็นหลัก ทำให้ธนาคารกลางออสเตรเลียปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25% สู่ 3.85%

การตัดสินใจนี้สะท้อนความพยายามควบคุมเงินเฟ้อ แม้สัญญาณชะลอตัวทางเศรษฐกิจเริ่มปรากฏ ภาพดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงความยากลำบากของธนาคารกลางทั่วโลกที่ต้องรักษาสมดุลระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับความเสี่ยงด้านการเติบโต

ตลาดหุ้น: แข็งแกร่ง แต่ต้องเดินบนเส้นบาง

แม้ดัชนีหลักยังทำผลงานได้ดี แต่ภาพรวมตลาดยังผสมผสานหลายปัจจัย การบริโภคที่แข็งแรงช่วยพยุงเศรษฐกิจระยะสั้น ทว่าแรงส่งด้านการจ้างงานเริ่มชะลอ ขณะที่เงินเฟ้อยังเหนียวแน่น

สภาวะแบบนี้มักถูกมองว่าเป็นช่วง “ปลายวัฏจักรเศรษฐกิจ” ซึ่งในอดีตมักท้าทายต่อมูลค่าหุ้น เพราะกำไรเริ่มชะลอ ขณะที่อัตราคิดลด (discount rate) ยังอยู่ในระดับสูง

แนวโน้มตลาด

ตลาดขณะนี้กำลังเผชิญแรงดึงสองด้าน

• ด้านหนึ่งคือการเติบโตที่ยังยืนหยุ่น

• อีกด้านคือแรงกดดันเงินเฟ้อและนโยบายการเงินที่ยังตึงตัว

ธนาคารกลางทั่วโลกยังต้องเดินเกมอย่างระมัดระวัง ระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับการป้องกันเศรษฐกิจชะลอตัวมากเกินไป

ในบริบทนี้ ETO Markets ยังคงมองว่า

• การกระจายความเสี่ยง (Diversification)

• การบริหารความเสี่ยงอย่างมีวินัย

• และการเลือกลงทุนอย่างระมัดระวัง

เป็นหัวใจสำคัญของการลงทุน

แม้การรีบาวด์ระยะสั้นอาจยังเกิดขึ้นได้ แต่ด้วยระดับมูลค่าที่สูง ความไม่แน่นอนด้านนโยบาย และความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยังไม่หมดไป “ความผันผวน” มีแนวโน้มจะยังเป็นธีมหลักของตลาดในช่วงต่อจากนี้

Disclaimer

ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อการอ้างอิงทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การชักชวน หรือข้อเสนอในการซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใด ๆ

ETO Markets ไม่รับประกันความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการนำข้อมูลนี้ไปใช้หรือการพึ่งพาข้อมูลดังกล่าว