الاحتياطي الفيدرالي: اقتراب اجتماع يوليو يبقي متداولي الدولار في حالة تركيز على البيانات - BNY

يتوقع استراتيجيان في BNY، جون فيليس وديفيد تام، أن يُبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المقبل في يوليو/تموز، مع التأكيد على أن القرار سيكون متقاربًا للغاية. ويشيران إلى تسعير السوق لاحتمال رفع واحد على الأقل بحلول سبتمبر/أيلول، ويريان أن التحركات المقبلة ستتحدد ببيانات التضخم الأمريكية الواردة والصدمات المرتبطة بالطاقة في الشرق الأوسط.

ترجيح التثبيت في اجتماع FOMC لكن المخاطر لا تزال قائمة

“لا نتوقع أي تغيير في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هذا الأسبوع، رغم أننا نقر بأن القرار متوازن للغاية. وإذا كنا على صواب، فمن المرجح أن تكون هناك اعتراضات تميل نحو التشديد؛ وإذا شدد FOMC بالفعل، فتوقعوا اعتراضًا أو اثنين لصالح التثبيت.”

“تمنح توقعات السوق احتمالًا يزيد قليلًا على الثلث لرفع هذا الأسبوع. أما تسعير سبتمبر/أيلول فيضع احتمال الرفع عند ما يقرب من ثلاثة أرباع، وبالاقتران معًا، يشير تسعير يوليو/تموز وسبتمبر/أيلول إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل ذلك، مع توقعات محدودة لما بعد ذلك.”

“علق العديد من مراقبي السوق بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي، إذا كان السوق قد استعد بالفعل لأسعار فائدة أعلى قليلًا مع بداية الخريف، فعليه ببساطة المضي قدمًا ورفع سعر السياسة النقدية هذا الأسبوع. لا نجد هذا الجواب مقنعًا، ونلاحظ أن احتمالات رفع الفائدة الضمنية يمكن أن تتغير بسرعة. ولا يزال الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط عصيًا على الحل وغير قابل للتنبؤ، ومع هذا القدر من عدم اليقين، قد تتكيف أسعار الطاقة وتوقعات التضخم بسرعة.”

“مع استئناف الأعمال العدائية مؤخرًا في الشرق الأوسط، نتوقع أن ترتفع العديد من المكونات المرتبطة بالطاقة، بما في ذلك تلك العناصر من التضخم الأساسي للغاية (مثل النقل) التي تتأثر بصدمات سلاسل التوريد. ومع ذلك، نرى ارتياحًا في العديد من الفئات الأخرى غير المرتبطة بأسعار الطاقة. وسيصدر مؤشران إضافيان لأسعار المستهلكين CPI ومؤشران إضافيان لمخفضات نفقات الاستهلاك الشخصي PCE قبل 16 سبتمبر/أيلول، ومن المرجح أن يحسما الاتجاه بشكل واضح في أحد الجانبين. ونرى أنه من الحكمة أن ينتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي ليرى كلًا من عمق واتساع ارتفاع أسعار الطاقة المتجدد على المؤشرات الإجمالية.”

“إذا كنا على صواب واختار بنك الاحتياطي الفيدرالي عدم تغيير أسعار الفائدة، فنتوقع أن يعتمد رد فعل السوق على كيفية تقديم هذا التثبيت. هل سيكون ”تثبيتًا متشددًا“ يترك السوق يتوقع أن سبتمبر/أيلول أمر محسوم، أم سيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وارش مترددًا في الإشارة إلى ما هو قادم؟ نعتقد أنه سيكون الأخير، بالنظر إلى التعليقات الأخيرة لرئيس المجلس الجديد.”